币圈界报道：

塞勒倡议构建数字资产核心权利体系，推动资本自由化进程

战略公司首席执行官迈克尔·塞勒在其最新文章中系统阐述了一项名为“数字权利法案”的制度性设想，旨在确立个人与机构在数字资产全生命周期中的基本权益。这一提案超越了传统加密货币讨论范畴，转向对新型金融生态系统的根本性设计。

五项核心经济自由构成新金融架构基石

塞勒明确指出，真正的资本效率取决于资产能否被灵活运用。为此他提出五大自由：创造数字资产的能力、以数字形式为项目融资的权利、直接或通过受托方持有资产的自主权、跨主体间高效转移资产的通道，以及将资产用于消费、收益生成或借贷等多元用途的灵活性。他认为，任何对这些功能的限制都将直接压缩资产的市场价值潜力。

从比特币到数字资本：构建可扩展的金融底层

该框架不仅适用于比特币，更涵盖数字证券、代币化股权及数字美元等各类形态。其深层目标是打造一个支持千万级新企业快速启动并获取资金的系统。面对人工智能加速替代传统岗位的趋势，塞勒强调，唯有具备高度流动性和低门槛融资能力的金融体系，才能有效催生替代性经济模式。

数字美元竞争机制亟待法律松绑

当前美国政策环境与塞勒理念存在显著张力。现行《GENIUS法案》禁止支付型稳定币发行人因持有或保留代币而向用户支付利息，且货币监理署（OCC）拟议规则延续此立场。尽管底层资产可产生收益，但相关回报无法直接传递至持币者，形成结构性障碍。这导致技术平台难以在利率上展开公平竞争，也削弱了数字美元的吸引力。

收益率之争将重塑金融生态格局

随着数字美元成为主要竞争焦点，谁有权分配收益正成为关键变量。若法律继续限制发行方提供回报，将影响交易所盈利模式、银行存款稳定性以及代币化现金产品的市场接受度。塞勒主张：若现有法规阻碍竞争，就必须进行修正。

战略公司增持行动印证理论实践路径

就在该提案发布期间，战略公司完成新一轮比特币回购。9月14日至20日，公司以均价79,670美元购入950枚，总投入约7,570万美元。此次增持后，其比特币持仓达846,000枚，平均成本75,416美元/枚，累计投入约638亿美元。资金来源为自有现金而非股权发行，体现其正逐步构建基于数字储备的新型资本结构。

企业资本模型成理论验证关键标尺

塞勒的愿景能否落地，取决于数字资产是否真正成为企业融资的基础设施。当前稳定币监管框架、代币化证券规则以及战略公司的资本运作模式，共同构成检验这一转型的现实指标。其最终成败，取决于监管是否允许完整金融功能的释放。

未来监管走向决定数字资本命运

尽管该权利框架尚未立法，但其影响力已渗透至政策制定过程。当监管机构就稳定币、托管标准与数字证券分类出台细则时，是否采纳塞勒所倡导的经济自由原则，将成为判断美国数字金融发展方向的关键。投资者应关注的不是概念本身，而是监管路径是否趋向开放与赋能。