币圈界报道：

杰富瑞调降Roblox至卖出评级，目标价38美元

杰富瑞对Roblox（RBLX）发布看空观点，将其评级由‘持有’下调至‘跑输大盘’，相当于发出卖出信号。公司维持38美元的目标价，较上周五收盘价46.44美元存在18%的下行空间。

短期反弹难掩基本面隐忧

自7月30日第二季度财报发布以来，Roblox股价累计上涨30%，但杰富瑞分析师James Heaney指出，这一涨幅未获基本面对应。他强调，当前估值过度反映未来收入增长预期，而实际投入与回报周期不匹配。

类比Meta投资周期揭示长期压力

Heaney将Roblox当前阶段与Meta在2017至2019年的战略投入期相比较，指出公司在信任机制、安全架构及内容生态上持续加码，导致利润率承压。尽管用户活跃度提升，但核心收入指标未能同步突破。

算法调整抑制用户获取动能

Roblox优化推荐系统，优先展示具备长期留存潜力的内容，此举虽有助于用户体验，却可能限制短期内新用户的快速扩张。杰富瑞质疑其能否有效拓展18岁以上人群并渗透新游戏品类。

预订收入指引显示增长放缓

第二季度预订收入达15.7亿美元，处于管理层指引区间的下沿。第三季度预测为15.8亿至16.5亿美元，环比预计下降14%至18%，反映出增长势头明显减弱。

多方观点分野：增持与卖出并存

摩根士丹利维持“增持”评级，目标价55美元，认为AI创作工具、广告变现和订阅模式正扩大总可寻址市场。在FactSet覆盖的32位分析师中，平均评级为“增持”，共识目标价49.34美元，其中15人建议买入，14人持观望，3人建议卖出。