币圈界报道：

谷歌半导体布局引爆市场预期：TPU营收或突破千亿规模

Piper Sandler最新报告指出，到2028年，Alphabet对外销售的张量处理单元（TPU）芯片收入有望攀升至1040亿美元。分析师Thomas Champion据此将GOOGL目标价由395美元上调至400美元，并维持“增持”评级。尽管在盘前交易中股价小幅回落至341.60美元附近，市场整体承压，但该机构对核心硬件业务的乐观判断正重塑投资者认知。

盈利模型重构推动估值上修

此次目标价调整基于对Google半导体战略的深度再评估。分析师认为，随着外部客户对专用计算芯片需求持续升温，公司从内部算力自用转向商业化输出的路径已清晰可见。当前估值水平仍留有充足上行空间，尤其在云服务与人工智能基础设施双轮驱动下。

TPU商业化落地加速，产能扩张成关键变量

Champion的预测建立在关键假设之上：至2027年底，运营中的TPU容量将达到3吉瓦；到2028年末进一步提升至6吉瓦。按每吉瓦部署约100万颗芯片估算，这将构成大规模硬件出货基础。同时，每吉瓦资本支出预估为300亿美元，反映出基础设施投入强度远超传统数据中心建设。

利润结构匹配高成长性业务

模型设定外部TPU硬件销售的营业利润率维持在30%左右，与现有业务板块的盈利能力趋同。这一假设表明，即便面对激烈竞争，谷歌在高端芯片领域的成本控制与规模化优势依然具备可持续性。该盈利水平也为未来研发投入提供了坚实支撑。

云收入预测大幅超越市场共识

针对2027财年，Piper Sandler对云部门收入的预测已达2040亿美元，同比增长920亿美元。其中，传统云服务贡献1530亿美元，而来自TPU硬件销售的增量达510亿美元。两项指标均较华尔街平均预期高出18%-19%，被分析师形容为“令人震惊”的增长轨迹。其观点暗示当前数据可能低估了实际发展潜力。

报告援引Broadcom高管公开信息，提及专为Anthropic定制的5吉瓦基础设施项目将于2027年建成，并在2028年扩展至10吉瓦，凸显大模型企业对专用算力的迫切需求。

多方机构观点分化，共识目标价仍处高位

除Piper Sandler外，多家投行亦更新覆盖立场。高盛将目标价下调至435美元，维持“买入”；中银国际调降至445美元；瑞银微降至379美元，维持“中性”；摩根士丹利则从415美元降至400美元。目前，市场平均目标价为419.93美元，高于新设的400美元基准，反映分歧犹存。

MarketBeat数据显示，7位分析师给予“强力买入”，34位持“买入”态度，另有4位建议“中性”，显示多数机构仍看好长期价值。

财报表现亮眼，股东动向引发关注

Alphabet最新季度财报交出优异答卷：每股收益达9.11美元，远超2.87美元的预期值；总收入达1198亿美元，同比增长24.2%，高于市场预期的1165.3亿美元。强劲业绩彰显核心广告与云业务的韧性。

然而，在过去90天内，公司内部人士减持441,428股，市值约870万美元。机构与对冲基金合计持有流通股27.26%，显示出外部资本对管理层行为的关注度上升。