币圈界报道：

Coinbase获批设立专属衍生品清算实体，推进端到端合规架构

美国商品期货交易委员会（CFTC）于9月28日完成对Coinbase Clearing LLC的注册审批，标志着该公司在美国境内正式运营独立衍生品清算平台。该清算所具备处理全额保证金期货、期货期权及互换合约的资质，且将采用USDC作为核心抵押资产，并提供全天候结算服务。

核心清算能力落地，非杠杆产品实现自主托管

此次获批使Coinbase得以在受监管框架下，对其全额保证金类衍生品实施内部清算。这不仅强化了其风险控制体系，也降低了对第三方清算渠道的依赖。然而，带有杠杆属性或保证金机制的衍生品仍交由外部合作伙伴负责清算。

三重监管实体协同，构建完整衍生品生态

随着新清算所的启用，Coinbase在美国已建立三大受监管主体：Coinbase Financial Markets Inc.作为期货经纪商，Coinbase Derivatives LLC担任交易所角色，而新成立的Coinbase Clearing LLC则承担清算职能。后者前身为FairX（原LMX Labs），于2022年被收购，其监管资格可追溯至2020年11月。

此前，该交易所的交易通过Nodal Clear进行清算。如今，新清算所为特定产品提供了替代路径，进一步提升系统自主性与效率。

USDC原生架构凸显技术优势，尚待产品落地验证

Coinbase总法律顾问Molly Abraham指出，本次批准完成了公司端到端衍生品基础设施的闭环建设，支持未来推出更多合规化、基于原生USDC抵押的衍生品，并实现24小时不间断结算。

尽管公司宣称该清算所为“首个USDC原生”平台，但此标签未出现在CFTC官方文件中。USDC因其与美元挂钩且可在非银行时段流通，成为支撑全天候结算的关键工具。

单股永续合约仍依赖外部清算，上市进程待审

并非所有衍生品均纳入新清算所范畴。包括计划推出的单股永续合约在内的带保证金产品，仍将由外部清算伙伴支持。这些合约涵盖英伟达、微软、特斯拉等热门标的，预计将在周一至周五全天交易，无到期日设计。

相关申请已于2025年11月提交，目前仍在等待各自监管审查。清算所的获批并不等同于产品上线许可。公司尚未披露首批合约名称，亦未公布首笔交易的具体时间表。

此外，其他加密企业亦在布局类似结构。例如，Kraken母公司Payward在5月完成对Bitnomial的收购，获取了交易所、清算所及期货经纪商三类资质。目前，Gemini Olympus、Electron Exchange DCO、ProphetX和Polymarket Clearing等机构也已在特定全额保证金产品上获得类似授权。