币圈界报道：

Pi Network ETP上市一周年：从期待到冷遇的现实反差

2025年8月，作为纳斯达克上市DeFi科技公司子公司的Valour正式发布欧洲首只Pi Network交易所交易产品（ETP），一度被视为@PiCoreTeam进军合规金融体系的关键一步。然而，当时间推进至2026年同期，这一曾被寄予厚望的创新工具，已沦为市场关注的边缘案例。

管理规模逼近零门槛，机构兴趣几近消失

截至本文撰写时，该产品所持资产总额仅为15,671美元，远低于多数小型基金的启动门槛。其在瑞典Spotlight股票市场以克朗计价，年化管理费为1.9%，虽提供通过常规经纪账户参与$PI投资的合规路径，但其实际影响力微乎其微。尽管Valour在欧洲运营超过85种加密资产ETP，Pi产品却因异常低迷的表现成为唯一被反复提及的负面典型。

代币价值缩水成核心制约因素

地理覆盖范围受限是显著短板——该产品仅对欧洲投资者开放，错失美国庞大的资金池。但更深层的问题来自底层资产本身。据BingX数据追踪，$PI于2025年2月主网上线后短暂冲高至2.99美元，随后开启持续下跌通道。至2026年10月初，其价格已滑落至约0.088美元，过去十二个月累计跌幅高达66%。这种剧烈贬值直接削弱了投资者对该类结构化产品的购买意愿。

持续增发加剧抛压，需求难以匹配供给

自2026年起，每月均有数亿枚$PI代币按计划解锁并进入流通领域，供应量始终高于市场吸纳能力。叠加当前价格处于历史低位及整体看跌情绪，新资金流入几乎停滞。对于一款需支付管理费且跟踪贬值资产的产品而言，吸引力自然大幅下降。

合规准入不等于市场认可

该产品极低的资产管理规模揭示了一个关键事实：即使拥有受监管框架支持，若底层资产缺乏基本面支撑，投资者仍会保持距离。要扭转局面，首先必须看到Pi Network代币出现可信的反弹信号。目前15,671美元的数值，正是市场对其未来前景最真实的投票结果。