币圈界报道：

新加坡监管重压下，Hyperliquid合规路径成焦点

6月26日，新加坡金融管理局（MAS）将Hyperliquid纳入投资者警示名单，标志着其监管不确定性持续上升。在此背景下，HYPE代币价格稳定在91美元左右波动，截至10月7日最新报价为91.22美元，24小时内微跌2.05%。

监管管辖边界模糊，新加坡质疑其运营合法性

新加坡金融管理局明确指出，该机构未掌握Hyperliquid在任何主要司法管辖区获得正式监管许可的信息。尽管公司总部设于新加坡，但当局认为其业务模式可能超出自身管辖范畴，且未持有相应牌照即开展运营。

据《金融时报》披露，由于其采用公共区块链进行结算，且系统具备去中心化特征，传统监管手段难以有效覆盖。这一特性使得对平台责任主体的界定变得复杂，也加剧了监管真空的担忧。

Hyperliquid Policy Center首席执行官Jake Chervinsky则预测，未来主流交易所将逐步整合公共区块链网络作为底层支撑。他以CME、ICE、Coinbase及Kraken为例，说明此类基础设施有望成为大型交易平台的核心组成部分，而非被视作独立交易所。

美国构建受控链上生态，推动基础设施合规化

美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准注册交易平台上线多种加密货币永续合约产品。其中，Bitnomial已获认证，可提供涵盖比特币、以太坊、Solana、XRP等资产的合约交易服务。

在此趋势下，Hyperliquid的监管关注点正从单一产品转向其作为基础架构的角色。Payward计划借助其技术框架，为美国用户提供具备权限控制功能的永续合约市场。该模式由Bitnomial负责合约创建与清算，NinjaTrader Clearing承担客户账户托管，形成一种新型受监管链上交易闭环。

Chervinsky同时批评了CME对永续合约的保守态度，并强调受监管实体应被允许利用区块链技术完成交易与清算流程。随着监管层权衡透明性、去中心化程度、市场准入效率与合规要求之间的平衡，如何定义链上基础设施的合法地位，仍是当前政策制定的关键议题。