币圈界报道：

比特币承压再起：流动性重置缺失或预示周期底部未至

比特币近期再度遭遇下行压力。在连续几周尝试突破87,000美元关键阻力位失败后，市场情绪趋于谨慎。这一动态为分析师CryptoCon提供了进一步质疑本轮牛市可持续性的依据。他长期对新周期是否已全面启动持保留态度。

全球流动性未完成周期性重置

CryptoCon的核心论点建立在“全球M2强度”这一宏观流动性指标之上。该数据与过往比特币重大周期转折点高度吻合，具备极强的参考价值。他强调，当前读数尚未展现出典型周期底部所要求的深度调整与反转特征。

流动性三阶段模型揭示当前所处位置

该模型将全球资金环境划分为三个阶段：第一阶段代表熊市终结与新流动注入的起点；第二阶段是中期扩张动能；第三阶段则对应周期末期的爆发式增长。目前，指标尚未完成进入第一阶段所需的必要序列。

历史轨迹显示重置模式具高度一致性

图表显示，此前所有主要底部均伴随全球M2强度跌破“低全球现金流入线”，随后出现强劲反弹。然而，当前并未出现此类深度回调。这种结构性缺失，使CryptoCon认为市场尚未完成必要的宏观校准。

确认周期底部需满足双重条件

要获得足够信心判断新周期开启，必须满足两个条件：一是全球M2强度跌破阈值，二是随后实现显著且持续的回升。这一组合形态曾出现在过去周期的起点。目前预测该窗口或延至2027年，但并不意味着价格将长期走弱，而是表明信号尚未提供传统意义上的确认。

价格反复受阻加剧周期判断分歧

比特币近来两次测试87,000美元关口均告失败，随后随整体市场回落。单一拒绝行为不足以否定牛市，但在缺乏完整周期信号的背景下，被视作支持其观点的重要补充。其核心逻辑并非否定上涨可能性，而是质疑市场是否已完成宏观层面的根本性重构。

跨资产视角提升指标独立性

区别于链上或技术指标，全球M2反映的是全球经济体整体货币供给状况。它不直接绑定比特币价格或交易行为，因此能提供更广义的风险资产流动性预判。当流动性充裕时，资金更易流向股票与加密资产；反之则面临压制。这正是该指标被用作独立验证的原因。