币圈界报道：

BitMine设定以太坊持仓上限，购入计划即将收尾

在近期举办的Token2049大会上，BitMine Immersion Technologies董事长Tom Lee正式披露，公司将把以太坊持有量控制在代币总供应量的5%以内，并在此阈值达成后终止进一步采购。该比例被定义为不可逾越的硬性红线。截至10月4日，公司已持有6,016,414枚ETH，占其申报文件中所列1.221亿枚总供应量的4.9%，距离目标仅差数周时间。

接近关键门槛，购入进度进入冲刺阶段

自2025年6月30日启动增持策略以来，该公司持续每周执行买入操作。根据最新数据，达到5%目标所需的剩余数量为88,586枚ETH（即610.5万枚减去现有持仓），按周三约2,566美元的价格计算，对应资金需求约为2.27亿美元。目前公司持有6.43亿美元现金及有价证券，足以覆盖全部支出，且远超所需金额。

购入节奏显著放缓，回购活动同步推进

从5月18日当周的71,672枚减持至7月20日的7,430枚，购买量出现大幅收缩。上周以每枚2,726美元均价购入15,112枚，总额约4,100万美元。依此速度推算，完成剩余份额预计不到六周；若参照管理层提供的粗略估算，则需六至七周，具体取决于每周实际交易量——今年波动幅度已达十倍以上。

7月份的减缓系主动调整。当时公司动用资金用于股份回购，平均价格15.62美元，累计回笼550万股。在2026年40亿美元授权额度下，至今已完成2,100万股回购。

为何企业级持有者要设立持股上限？

尽管未公开详细原因，但分析显示，持续增持将带来三方面压力：一是集中度风险，上市公司掌握近五分之一流通供应；二是验证者权重失衡，当前质押量达5,067,309枚，占金库资产84%，可能影响网络去中心化安全模型；三是流动性压缩，被锁定并质押的代币将脱离可交易池。

值得注意的是，以太坊并非基于代币加权投票机制运行，因此5%持股并不等同于对协议决策拥有相应控制力。

质押收入取代积累成为核心盈利模式

停止购入不代表战略转向保守。在截至5月31日的季度中，质押与验证业务贡献总收入4,650万美元中的4,570万美元，占比高达98%。据预测，结合2.61%年化收益率及当前价格水平，2025年全年质押收入有望达3.3亿美元。

公司通过自主研发的“美国制造验证网络”（MAVAN）实施该流程，最初服务于自有资产，现正拓展至机构投资者与托管服务商。一旦触及上限，未来增长将依赖该平台服务、股票回购以及资产负债表上的少量头寸：包括214枚比特币、对Beast Industries的1.8亿美元投资，以及对Eightco的1.17亿美元投资（后者被视为对OpenAI的间接敞口）。

ETH价格走势面临关键支撑考验

自8月下旬突破后，以太坊维持上升通道运行。周三最低价2,552美元恰好位于通道底部，与50日简单移动平均线2,547美元几乎重合。2,500美元区域则对应6月至9月涨幅的0.236斐波那契回撤位，具备历史意义。

该价位曾在4月和5月压制上涨势头，夏末盘整期亦作为转折点。若日线收盘能守住2,500美元上方，通道结构仍可维持完整。

技术指标显示动能减弱：14日相对强弱指数已跌至44，跌破50中轴，且低于自身移动平均线61，表明买方主导力下降。成交量保持平稳，接近均值水平，缺乏伴随突破前高时的剧烈放量特征，暗示抛售行为尚未形成有效冲击。

ETH日线图关键价位一览

$2,807（阻力位）：9月高点

$2,566（当前价格）：日内下跌4.85%

$2,547（关键区）：50日SMA与通道底端

$2,500（关键区）：0.236斐波那契回撤位，前期中枢位置

$2,310（支撑位）：0.382斐波那契回撤位，若破则首目标

$2,157（支撑位）：0.5斐波那契回撤位

$2,127（支撑位）：200日SMA，呈上行趋势

若在2,500美元下方出现日线收阴，将以太坊将脱离当前通道，向下打开约10%空间，直指2,310美元。守稳该区域后，多头将重新聚焦通道中线附近的2,700美元。更高层级趋势尚未逆转：50日SMA已于8月底上穿200日SMA，且相较6月低点已上涨约70%。

从需求角度看，市场失去一位连续十五个月稳定参与的买家。然而，这不必然引发价格下行。当前每周约4,100万美元的购入规模相对于日均交易量而言微不足道，且所有持仓均处于质押状态，非待售资产。真正消失的是市场预期的可预测性。

此外，该5%阈值并非固定数值。年初使用的供应量数据约为1.207亿枚，对应上限约603.5万枚，此时公司仅缺约18,600枚。随着供应量更新至1.221亿枚，门槛升至610.5万枚。若后续继续发行，该上限可能动态调整，意味着首次达标后或仍允许小幅追加采购。