币圈界报道：

BitMine设定5%以太坊持仓上限，临近完成目标

在近期举行的Token2049大会上，BitMine Immersion Technologies董事长Tom Lee对外披露，公司将严格遵守一项硬性规定：一旦持有的以太坊（ETH）数量达到流通总量的5%，即终止进一步采购。截至10月4日，该公司已持有6,016,414枚ETH，占其申报文件中所列1.221亿枚总供应量的4.9%，距离阈值仅剩数周时间。

接近5%门槛，剩余缺口约8.8万枚ETH

根据计算，5%的基准对应6,105,000枚ETH，当前尚未完成部分为88,586枚。若以周三约2,566美元的成交价估算，所需资金约为2.27亿美元。尽管市场短期承压，以太坊价格下挫至2,566.88美元，但公司现金储备高达6.43亿美元，足以覆盖全部需求，并留有充足余裕。

购买节奏显著放缓，回购活动同步推进

自2025年6月启动增持计划以来，每周购入量由初期的71,672枚锐减至7月后的7,430枚。最近一周，公司以每枚2,726美元的价格新增15,112枚ETH，投入约4,100万美元。依此速度，完成剩余目标预计不超过六周；若采用管理层预估的10万枚规模，则需六至七周。该周期受季度波动影响明显，年内交易量曾出现近十倍变化。

7月份的减缓并非偶然，而是主动调整策略的结果。当月资金被用于股份回购，平均成本为15.62美元，共回笼550万股股票。在2026年授权额度达40亿美元背景下，累计已实施2,100万股回购。

为何设定持股上限？三大压力驱动决策

尽管未公开详细原因，但分析指出，持续增持正带来多重外部压力。首先，集中度风险上升——单一上市公司控制接近五分之一的以太坊流通份额。其次，验证者权重失衡：公司已质押5,067,309枚ETH，占其资产池的84%，可能影响网络去中心化水平。最后，流动性被锁定：被购入并质押的代币不再进入公开交易市场，削弱市场深度。

值得注意的是，以太坊协议并不依赖代币投票机制，因此5%持股并不等同于5%的治理权或议决影响力。

质押收入取代积累成为核心盈利模式

停止增持不代表战略转向保守。在截至5月31日的财季中，质押与验证业务贡献了4,650万美元总收入中的4,570万美元，占比高达98%。基于2.61%的年化收益率及当时的市场价格，预计到9月，全年质押收益可达约3.3亿美元。

公司通过自主研发的“美国制造验证网络”（MAVAN）实现这一运营，最初服务于内部金库，现计划拓展至机构客户与托管服务商。未来增长路径将聚焦于该平台服务、股票回购以及现有非核心资产配置：包括214枚比特币、对Beast Industries的1.8亿美元投资，以及对Eightco的1.17亿美元投资（被视为对OpenAI的间接敞口）。

ETH价格支撑位显现，技术面承压待突破

自8月下旬突破后，以太坊维持上升通道运行。周三最低触及2,552美元，恰好位于通道下轨，与50日简单移动平均线（SMA）2,547美元高度重合。下方2,500美元则对应从6月低点1,505美元至9月高点2,807美元涨幅的0.236斐波那契回撤位，具备历史心理意义。

该区域曾在4月和5月形成阻力，夏末盘整期亦为转折点。若日线收盘能守住2,500美元上方，通道结构得以延续。然而动能指标显示疲软：14日相对强弱指数（RSI）已跌至44，低于50中轴线且远离其自身均线61，反映买方主导力减弱。成交量方面，当前水平仅为正常均值，未见突破前典型的放量特征。

ETH关键价位一览表

$2,807（阻力位）：9月高点
$2,566（当前价格）：日内下跌4.85%
$2,547（关键区）：50日SMA与通道底部交汇处
$2,500（关键区）：0.236斐波那契回撤位，前期区间中枢
$2,310（支撑位）：0.382斐波那契回撤位，若跌破则首目标
$2,157（支撑位）：0.5斐波那契回撤位
$2,127（支撑位）：200日SMA，呈上升趋势

一旦日线收于2,500美元以下，将打破上升通道，向下打开约10%空间，直指2,310美元。守住该位则可重新聚焦通道中线附近的2,700美元，多头须夺回2,807美元这一关键关口。整体趋势仍属偏强：50日SMA已于8月底上穿200日SMA，且较6月低点上涨逾70%。

从需求角度看，市场失去一位连续十五个月以上稳定入场的买家，但未必引发价格崩盘。此前每周约4,100万美元的购入额远小于日均交易量，且所有持仓均处于质押状态，不具备抛售意图。真正缺失的是市场的可预测性。

此外，该5%上限并非固定数值。年初使用数据为1.207亿枚，对应阈值约603.5万枚，当时仅差约1.86万枚。随着最新供应量更新至1.221亿枚，门槛上调至610.5万枚。若未来继续发行，该阈值或动态调整，意味着首次达标后仍可能允许小幅追加，不构成完全封顶。