币圈界报道：

Hypercall创始人倡议重构期权生态：从复杂到直观

在平台自6月1日上线以来累计名义交易量达5.92亿美元，其中9月单月突破5.36亿美元的背景下，创始人Jake Sylvestre系统性地提出了优化期权市场的三项关键举措，涵盖交易界面设计、流动性结构与风险对冲机制。

交易活跃度攀升，主力用户贡献超九成流量

数据显示，9月份平台实现5.36亿美元名义交易额，主要集中在标普500指数相关合约。创始人指出，重复交易者占总交易量比重高达93%，反映出核心用户群体的高度参与。为激励活跃行为，平台同期发放7,000美元的HYPE奖励计划。

界面革新：由“选合约”转向“表达观点”

Sylvestre主张，理想中的期权交互应以用户意图为核心，而非展示冗长的合约列表。他设想用户只需输入“我认为英伟达将上涨但不愿被强制平仓”，系统即自动匹配对应头寸并生成风险说明报告，避免手动分析期权链的高门槛。

该模式强调以美元金额设定交易规模，降低入门复杂度，并通过自然语言解释风险特征，提升用户体验透明度。

价差过宽成阻碍，被喻为“入场税”

当前期权市场普遍存在的数百基点价差，被Sylvestre形容为“将参与者拒之门外的税收”。相较之下，主流永续合约市场价差不足一个基点，形成显著落差。

为改善这一状况，他提议增强做市商竞争、推行投资组合保证金制度，并整合更精准的波动率数据。平台正引入Black-Scholes模型以提升非交易时段的定价准确性。

对冲新范式：同一账户内完成期权与永续联动

Hypercall推出创新机制，允许做市商通过连接Hyperliquid的永续合约市场，在单一账户中实现期权头寸的实时对冲。例如卖出英伟达看涨期权后，可同步买入永续合约来抵消敞口。

该策略下，两个头寸共用同一组抵押品（以USDC计价），且系统自动将永续订单发送至外部市场，结果直接纳入组合保证金计算，大幅减少额外抵押需求。

得益于永续合约在美股休市期间仍持续运行，做市商可在夜间及周末灵活调整对冲策略，有效应对非交易时段的价格波动风险。

产品矩阵全面落地，驱动九月爆发式增长

自6月1日上线以来，平台累计交易额已达5.92亿美元。9月成为比特币与以太坊期权首个完整运营月，此前两者于8月底正式上线；同时，周末交易服务自8月起启用，支持英伟达、SpaceX等标的在交易所闭市时继续交易。

阿里巴巴与闪迪合约则于8月中旬上线。市场分析显示，9月交易高峰主要源于对标普500指数的集中押注，反映投资者对中东局势升级的预期反应。

合规先行：规避敏感区域，强化数据可信度

关于参考价格来源，平台依赖市场预言机，其中trade.xyz为真实世界资产合约提供主要数据流，标普500数据已获官方授权。针对SpaceX期权，平台于6月3日率先推出SPCX合约，早于该公司6月12日纳斯达克上市，初期定价基于Hyperliquid永续合约定价。

此前，Hyperliquid Policy Center与trade[XYZ]联合向美国证券交易委员会（SEC）提交提案，请求就股权挂钩永续合约的法律属性进行界定，涵盖披露标准、准入条件与市场稳定性要求。目前SEC仅确认收到文件，未作实质性回应。

Sylvestre强调，平台始终与法律顾问紧密协作确保合规，并实施地理访问控制，禁止来自受限司法管辖区的用户接入。