币圈界报道：

Grayscale ZEC ETF十月录得逾六千七百万美元净流出

据@BSCNews披露的数据，Grayscale推出的现货$ZEC ETF（代码：ZCSH）在本月呈现显著资金外流态势。截至10月底，该基金已累计出现6725万美元的净赎回规模。尽管面临持续撤资压力，其仍持有Zcash总流通供应量的3.41%，维持一定市场影响力。

上市初期吸金迅猛，跻身首发顶尖行列

ZCSH于2026年8月25日在NYSE Arca正式挂牌，由原有Grayscale Zcash信托转型而来，成为美国首个提供ZEC代币直接持仓敞口的现货上市ETF。

该产品开市表现极为亮眼。根据Grayscale交易与资本市场主管Krista Lynch提供的信息，其在前30个交易日中成功募集超过10亿美元资金。按首月资产管理规模测算，已进入过去十年新发ETF中前1%的高水准区间。

在最活跃的一周内，ZCSH占据全市场现货加密货币ETF交易总量的32.5%。至9月中旬，累计净流入达2.71亿美元；其中2026年9月18日当周吸纳资金高达9820万美元。到9月下旬，管理资产总额（AUM）已攀升至约9.96亿美元。

获利回吐主导抛压，资金流向与价格走势分化

随后，赎回节奏明显加快。9月30日单日流出额达3025万美元，10月2日为2693万美元。在10月前四个交易日中，每日均出现净资金撤离，且自9月22日起未再记录新增投资流入。

这一现象主要源于投资者在一年内ZEC价格上涨768%后选择兑现收益，而非彻底退出该资产。10月份的资金流出约占基金总规模的7%，而同期ZEC自身价格却实现了11%的涨幅。

ETF资金流动与代币价格的背离趋势表明，当前抛售行为更多出于盈利锁定动机，而非对Zcash底层价值的质疑。

作为一只现货型基金，ZCSH其份额背后对应真实持有的ZEC代币。当卖出需求超过买入时，基金需通过变现部分持仓来满足赎回请求，从而向投资者支付现金。这种强制抛售机制会直接增加交易所的ZEC供应，对市场价格构成下行压力。

尽管面临挑战，该基金自设立以来整体仍处于净流入状态，但正向缓冲空间已被大幅压缩。