币圈界报道：

链上数据透视：比特币突破8.5万美元后的多空博弈格局

领先链上分析机构Glassnode对近期比特币价格站稳8.5万美元后的市场运行机制展开深度拆解，聚焦于资产上涨背后的真实驱动力与潜在脆弱点。

交易活跃度下滑与资本增量受限

数据显示，比特币在日均交易额持续走低的背景下突破关键心理关口，其现货交易所及美国现货ETF的日均成交额仅维持在68亿美元水平，低于2024年至今90%以上交易日的均值。

值得注意的是，本轮128亿美元市值增长中，来自ETF净流入、稳定币流动及企业储备金的资金贡献不足40%，表明价格上涨主要由存量持币者间的再定价推动，缺乏外部增量支撑。

短期持仓者兑现收益，期权市场情绪修复

在价格触及8.5万美元后，近期买入的短线投资者开始大规模平仓锁定利润，导致交易所内盈利头寸占比升至近一年峰值。

与此同时，期权市场情绪出现明显回暖迹象，看跌/看涨比率已回落至2026年区间低位三分之一，反映市场预期偏乐观。数据显示，交易者平均每日在看涨合约上的支出较看跌合约高出约1700万美元。

清算密集区域分布与关键支撑阻力位研判

当前市场主要清算风险集中在当前价格下方，其中较大规模的强制平仓带位于81,700美元至83,300美元区间，而最集中的清算带则位于60,000美元至63,000美元之间。

卖方力量在86,500美元附近形成新的抛压区，而币安平台上的最大买方支撑位则锚定在81,000美元，该位置成为短期多空争夺焦点。

宏观扰动有限，山寨币反弹动能衰减

本周公布的宏观经济数据对市场仅产生短暂提振，美股整体保持韧性。自9月下旬以来，美国交易时段已转为净卖出状态。

尽管此前山寨币曾引领比特币阶段性上行，但当前多数代币走势落后，过去一周仅有不到三成项目跑赢大盘，此前涨势已显疲态。同时，大中型代币杠杆率攀升至2025年10月抛售前水平，若价格进一步承压，强制平仓风险将显著上升。

整体市场态势与实时行情

截至本报告发布时，全球加密货币总市值约为2.8万亿美元。比特币在最近24小时内小幅回升0.7%，现价报82,787美元，仍处于高位震荡区间。