币圈界报道：

矿工减持放缓背后：比特币供需格局悄然生变

根据CryptoQuant发布的周度数据，比特币矿工的净收益较7月低点已实现78%的反弹，行业整体盈利状况明显改善。此前持续存在的极端矿工资金外流现象已基本消退，标志着主要网络参与者成功渡过年度最严峻周期。

大规模抛压已趋平缓，市场波动性显著降低

自8月21日以来，未再出现超过1.5万枚比特币的单日异常流出事件。此前在价格从65,000美元反弹至76,000美元期间，曾有约29,000枚BTC从关联矿工钱包中转出，而当前最大单日流出量控制在1.2万枚左右，处于正常交易区间。

早期挖矿先锋群体的抛售行为亦大幅收敛。剔除与“Patoshi”相关资产后，源自 Satoshi 时代的矿工在9月份仅转移约600枚比特币，相较1月的2,000枚下降逾七成。其总持仓仍维持在接近59万枚的高位水平。

现代大型矿场也呈现类似趋势。持有100至1,000枚比特币的钱包集群余额，由2025年12月的约64,000枚降至9月初的51,000枚，降幅达20%，但此后进入横盘状态，未见进一步下滑。

盈利修复驱动行为转变，清算风险有效缓解

报告指出，矿工当前无强制变现压力。比特币价格已从7月初的58,000美元以下回升超45%，达到当前83,000美元以上，带动矿工日均收入从2,700万美元升至约4,800万美元，增幅达78%。

交易费用方面，7日平均值由19.5万美元回升至27.5万美元，虽尚未恢复至历史峰值，但已展现回暖迹象。

CryptoQuant的矿工盈亏可持续性指标已由5月至8月间的“严重低估”转为8月21日后“合理支付”状态，表明矿工为覆盖运营成本所需出售的比特币数量已减少，被迫清算的风险大幅降低。

与此同时，比特币全网算力（Hash Rate）从7月底低于900 EH/s回升至960 EH/s以上，回撤幅度由18%收窄至13%。该机构认为，这反映的是产能复苏而非矿场退出，挖矿生态正在逐步恢复活力。

然而，报告亦提醒，尽管抛售停止，矿工尚未开启新一轮增持。若未来能形成持续积累模式，将释放更强信号——即比特币核心基础设施正由短期流动性提供者转型为长期价值持有者。