币圈界报道：

矿工减持趋势终结：比特币市场迎来结构性转变

CryptoQuant发布的周度数据揭示，比特币矿工的单位收益已较7月低点飙升78%，行业整体盈利状况实现显著修复。此前持续存在的极端矿工资金外流现象已彻底消失，预示着核心参与者正逐步摆脱年度最严峻周期。

大规模抛售活动基本停止，流出量回归常态

自8月21日以来，未再发生超过20,000枚比特币的异常转账事件。此前在价格从65,000美元反弹至76,000美元期间，曾出现约29,000枚BTC从关联矿工钱包中转出的峰值。当前最大单日流出量约为12,000枚，处于平台认为的正常波动区间。

早期矿工群体的抛售行为亦大幅收敛。剔除与“Patoshi”相关资产后，源自Satoshi时代的矿工在9月仅转移约600枚比特币，较1月峰值2,000枚下降近七成。其总持币量仍维持在约59万枚的高位。

现代大型矿工同样呈现稳定态势。持有100至1,000枚比特币的钱包集合余额从2025年12月的64,000枚降至9月初的51,000枚，降幅约20%。此后该数值趋于平稳，未继续走低。

尽管目前尚未观察到系统性增持迹象，但报告确认长期抛压已实质性消退。这与8月初形成鲜明对比——当时包括MARA和Riot Platforms在内的主流矿企仍在将大量比特币转入NYDIG等托管平台以应对运营压力。

盈利改善驱动行为转向，矿工信心逐步重建

矿工不再面临强制变现压力，主要得益于比特币价格从7月初的58,000美元以下反弹超45%，本周突破83,000美元。其每日总收入由2,700万美元跃升至约4,800万美元，增幅达78%。交易费用也从7日均值19.5万美元回升至27.5万美元，虽未达历史高点，但已显复苏迹象。

CryptoQuant的矿工盈亏可持续性指标已从5月至8月的“严重低估”状态，转为8月21日后的“合理支付”。这意味着矿工用于覆盖运营成本所需的变现比例下降，被迫清算的风险显著降低。

与此同时，比特币网络算力（Hash Rate）自7月底低于900 EH/s的低谷期回升至960 EH/s以上，回撤幅度从18%收窄至13%。该机构解读为挖矿产能正在恢复，而非矿场主动退出。

然而，报告指出一个关键缺口：矿工虽已停止抛售，但尚未开启新一轮建仓。若未来能持续进入积累模式，将释放更强信号——表明比特币生态的核心参与者正由短期流动性提供者，转型为长期价值持有者。