币圈界报道：

Strive SATA融资计划受阻：股价跌破百元大关影响比特币增持

Strive公司近期推进的SATA（At-The-Market）优先股发行计划在本周募集到约5500万美元资金，按当前比特币价格折算相当于638枚比特币的价值。然而，该融资路径的可持续性高度依赖于优先股的市场表现。自周三起，SATA股价持续低于100美元面值，导致公司无法继续通过此机制增购资产，凸显此类结构性融资工具的潜在脆弱性。

融资节奏受制于股价波动，关键门槛成瓶颈

根据市场监测数据，本周内有三个交易日收盘价低于100美元，显著抑制了新股发行效率。截至10月2日，公司申报文件显示其持有29,462枚比特币，并拥有1,304,902股待发行优先股。尽管存在价格压力，公司仍实现约5500万美元募资，对应估值与公开披露规模一致。

100美元面值为融资命脉，破位即切断资金流

Strive采用的市价发行机制要求股票价格维持在100美元以上，才能持续通过销售优先股获取资金以补充比特币持仓。9月底时公司持币量为27,462枚，随后借助该模式逐步扩储。但自周三起股价下穿面值后，新股份发行暂停，核心资金来源中断。

对标策略先驱，规模差异显现

该模式源自Michael Saylor在Strategy公司推广的STRC机制。虽然Strive沿用相同逻辑，但体量较小。其最新向美国证券交易委员会提交的文件显示，在9月25日至10月2日期间发行了超130万份优先股，名义价值逾1.3亿美元。同期，Strategy未出售任何STRC股份，转而通过普通股融资买入334枚比特币，使总持仓达84.8万枚。不过，Saylor将Strive视为战略伙伴而非对手。

短期获资代价：长期股息负担加重

每次优先股发行虽带来即时现金流，却也累积未来股息支出。截至9月30日，公司预估年度化股息义务达1.682亿美元，基于已发行12.94亿美元面值的优先股。此外，投资组合仍暴露于比特币价格下行风险：当时持有28,000枚BTC，平均成本为90,170美元，市价低于成本；后续一周新增2,000枚，平均获取成本约为84,422美元。

下一阶段申报文件将确认实际持仓变动。目前638枚比特币仅为基于历史比率的估算。唯一确定的是：只要市场愿意以高于面值认购SATA股份，该融资路径便可延续。