币圈界报道：

比特币潜在市值对标黄金：150万美元价格目标解析

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，从历史演变角度观察，比特币的总市值未来可能攀升至约3万亿美元，与当前黄金市场体量相当。此预测并非短期预期，而是建立在长期资产演化路径上的推演，对应单枚比特币估值或达150万美元。

长期价值路径：以黄金为镜，映照比特币未来

Hougan将比特币的发展阶段类比于2004年黄金ETF问世后的演变轨迹。当时黄金总市值约为2500亿美元，而如今已接近3万亿美元。这一跃升得益于交易所基金降低了参与门槛，使投资者可通过证券账户持有黄金，无需承担实物保管成本。

他强调，2024年初美国批准现货比特币ETF，标志着加密资产进入机构化通道。彼时比特币市值已逾千亿美元，短暂突破2000亿关口，与当年黄金市场的起点形成呼应。

在一段10月9日发布的视频中，他明确表示：“完全有可能复制黄金所走过的道路，实现3万亿美元的市值，这构成了一个极具吸引力的价格远景。”

数学推演：从1650亿到3万亿的跨越逻辑

截至发言时，比特币交易价约8.3万美元，总市值约为1650亿美元。要达成3万亿美元目标，需实现近18倍的增长。若流通量接近2000万枚，对应单价约为150万美元；若按最终2100万枚上限计算，理论价格则略低。

需要说明的是，该数值并非基金官方立场，亦未设定实现时间表。Hougan建议以十年周期作为评估基准。

早在2026年3月，他曾提出另一假设：若维持历史增长速率，十年后全球储备资产规模或达12.1万亿美元。若比特币占据其中17%份额，其价格即可突破百万美元。该模型依赖两大前提——金融体系持续扩容，以及比特币在储备资产中的占比提升。

ETF驱动下的供需再平衡机制

现货比特币ETF使机构、理财顾问及普通储蓄者可便捷接入比特币，无需管理私钥或数字钱包。这种便利性被视作支撑长期需求的关键因素。

与此同时，比特币总量上限为2100万枚，且每四年一次的“减半”机制逐步压缩新增供应。若长期来看ETF净买入量超过抛售量，流通供给的稀缺性将对价格构成上行压力。

但该机制非线性运行。价格上涨可能诱发早期持有者获利了结，而大规模资金流出亦可能加剧市场回调。因此，机构需求无法消除固有的波动风险。

核心挑战：投资者行为与制度接受度

Hougan认为技术层面并非主要障碍，真正风险在于市场参与者的行为模式。历史上比特币多次经历超70%的深度回调，杠杆使用更可能放大损失，导致强制平仓提前发生。

此外，该情景成立的前提是监管环境持续开放，且比特币能成功争夺黄金在储备体系中的地位。一旦面临严监管、需求萎缩或市场份额停滞，这一设想便可能落空。

总体而言，该愿景描绘的是比特币在理想状态下的理论潜能，而非必然结果。目前其市值距离黄金水平仍有逾2.8万亿美元的差距，仍处发展初期。