币圈界报道：

Strategy公司比特币储备达84.8万枚，多路径融资支撑增持节奏

Strategy公司首席执行官Michael Saylor发布更新版国库图表，新增117个购买标记，并重申其标志性信念：“永远还有空间容纳更多的橙色（比特币）。”这一表态发生在公司调整资本结构策略的关键节点，凸显其在复杂市场环境下维持资产扩张的坚定立场。

核心融资工具跌穿面值，自动启动防御机制

目前，Strategy公司掌控84.8万枚比特币，估值约704.8亿美元，占全网流通量的4.04%。尽管管理层对长期配置持乐观态度，但近期市场信号显示其操作趋于谨慎。

在10月5日至9日期间，公司主要融资载体STRC优先股价格一度低于100美元面值，徘徊于99.43至99.66美元区间。根据内部协议，一旦触及该阈值，系统将自动激活“回购区”条款。

在此机制下，公司被禁止通过发行新股来获取资金用于比特币采购，转而需动用现金流回购折价证券以稳定股价。此阶段内，公司未通过STRC渠道新增任何比特币持仓。

Saylor所坚持的“永远还有空间容纳更多比特币”的理念，反映出即便在特定融资渠道受限时，公司仍不放弃扩大储备的战略意志。

替代融资通道发力，保障资产积累连续性

尽管STRC处于被动状态，公司仍依托其他融资渠道维持运营活力，总可用信贷额度高达126.9亿美元。这种分层资金管理策略确保了公司在局部受阻时仍能保持行动力。

另一类优先证券STRF表现稳健，当前交易价为103.98美元，高于面值，成为关键流动性来源。近期，公司完成一笔定向操作，以每枚85,838美元的成本购入334枚比特币，验证了其脱离STRC波动独立进行资产配置的能力。

注解：STRC与STRF均为Strategy公司发行的优先证券。前者通常用于支持比特币收购，但要求发行价不低于面值；后者则在前者的条件不利时提供替代性融资路径。

未实现收益可观，估值折价逐步修复中

公司比特币持仓的平均成本为75,436美元。随着现价突破83,000美元，已形成显著未实现盈利。同时，市场对净资产的评估存在一定程度折价，体现为基本市净率（mNAV Basic）为0.92倍，但持续的股份回购正逐步缩小该差距。

Saylor最新声明强调，替代融资渠道已全面运行。公司国库储备充足，无论主融资工具遭遇何种短期障碍，均具备启动新一轮收购的准备能力。