币圈界报道：

矿工收入结构深度剖析：手续费贡献不足1%成常态

根据分析师Axel Adler Jr.的最新数据，过去30天内，比特币交易手续费在矿工总收入中的平均占比仅为0.64%。随着BTC价格在83,000至84,000美元区间波动，矿工的现金流主要受资产估值和电力消耗影响，手续费带来的边际收益几乎可以忽略。

新币发行仍是矿工核心收益来源

每100美元的日均矿工收入中，仅0.64美元来自交易费用，其余绝大部分由系统奖励的新发行比特币构成。尽管该数值较一周前的0.65%略有下降，但自2025年8月中旬以来，这一比例始终低于1%。伴随比特币从59,000美元上涨至84,000美元，矿工整体运营环境有所改善，然而手续费占比仍处于低位。

分析师指出，若该指标能稳定回升至1%以上，将释放网络活跃度提升的积极信号，反映出链上交易量显著增长。

电价成为决定盈利能力的关键变量

以每千瓦时0.05美元为基准电价，对比两款Bitmain挖矿设备发现：使用Antminer S19挖出一枚比特币需承担高达86,700美元的电费成本，即便在当前价格水平下也远超其市场价值。相比之下，S21机型的电力支出约为44,300美元，为设备折旧、运维及管理费用留出更大空间。

Adler强调，在当前低手续费环境下，尚无法判断矿工是否大规模关停设备或抛售持仓，具体取决于各运营商的硬件配置、电价水平及其他运营成本。值得注意的是，上述电费未计入设备采购与冷却系统的开支，因此实际总成本更高。

数据显示，若比特币价格进一步走强，将有助于缩小S19机型的亏损幅度，并扩大S21的利润空间；反之，一旦价格回调，则两类设备的净收益都将受到挤压。截至发稿，BTC报价接近83,000美元，30日内涨幅达8%，但近七日跌幅超过3%，相较一年前低25%，较历史高点126,000美元仍下跌近34%。

矿企加速布局人工智能领域拓展盈利路径

面对传统挖矿收益受限，矿工正积极探索多元化收入模式。据预测，10月14日将公布的美国消费者价格指数（CPI）若超出预期，可能对加密市场形成下行压力，尤其因比特币尚未完全收复此前暴跌的失地。

除比特币外，多家上市矿企已开始转型。例如，MARA公司第二季度净亏损达6.113亿美元。与此同时，多家企业于2026年第一季度累计出售超32,000枚BTC，资金转投人工智能相关合同项目，行业整体规模预估已达700亿美元。