币圈界报道：

SEC推进私人市场开放，首席执行官表态支持

美国证券交易委员会近期提出修订规则，计划向零售投资者开放私人市场投资渠道。尽管此前与监管机构存在法律争议，Coinbase Global（Nasdaq: COIN）联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong仍对这一举措表示认可。

监管拟引入资质门槛以扩大参与范围

9月30日，SEC通过一项提案，旨在允许个人通过持有特定专业认证、头衔或资格来满足“合格投资者”标准。同时，该方案还考虑允许注册投资顾问（RIAs）收取最高达20%的绩效报酬，这一做法在对冲基金和风险投资领域已属常态。

企业融资路径演变：从私有到公众上市

企业在发展过程中常依赖富有的私人资本进行早期融资。例如，SpaceX 的初始资金来源包括安东尼奥·格拉斯、彼得·蒂尔、卢克·诺塞克及凯茜·伍德等知名投资人。当公司无法持续获得此类资源时，通常选择登陆公开市场，从而向普通公众募集资金。以太空探索技术公司为例，自2002年创立以来，直至2024年6月才完成上市，自此任何纳斯达克交易者均可自由买卖其股份。

主席强调提升退休前投资选择权

SEC主席保罗·阿特金斯指出，当前投资者对非传统资产的投资需求日益上升。监管重点在于“拓展税后、未进入退休账户资金的投资路径”，此举呼应了特朗普总统8月7日发布的行政命令，该命令旨在使超过九千万401(k)账户持有人能够配置私募股权、房地产及数字资产等替代性投资工具。

CEO称新规是历史性突破

Armstrong将基于资质的私人市场准入机制评价为“关键跃进”。他强调，长期以来仅富裕阶层可涉足该领域，而普通民众始终被排除在外。值得注意的是，他此前曾长期抵制监管行动，但在最近数月态度发生显著转变。

平台与监管的法律博弈回顾

2023年6月，拜登政府时期，SEC指控Coinbase运营未注册的证券交易所、经纪商及清算机构，并质疑其加密质押服务项目的合规性。该公司反驳称，监管机构在缺乏明确法律依据的情况下滥用证券法覆盖加密资产。此案引发业界对加密资产属性的核心争议：它们究竟属于证券还是商品？

政策风向随政权更迭出现转向

随着特朗普重返白宫，加密行业迎来转机。其亲加密立场促使监管环境趋于缓和，原针对Coinbase的诉讼已于去年终结。2025年1月，SEC成立专门的加密资产工作组，致力于构建清晰的监管框架；次月，双方共同提交联合声明，申请撤销民事执法程序。

立法进程受阻，行业期待进一步突破

尽管如此，旨在厘清数字资产监管边界的《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）在上月参议院程序性辩论中未能获得必需的60票支持。分歧主要集中在道德条款——尤其是公职人员是否应参与加密业务。若该法案最终通过，仍需经历漫长立法周期，行业前景仍存不确定性。