币圈界报道：

Metaplanet拟发可转债520亿日元，强化资本结构且不减持比特币

日本比特币国库公司Metaplanet宣布将发行总额为520亿日元（约合3.29亿美元）的零息欧元-日元可转换债券，债券到期日设定在2031年。此举旨在优化公司债务架构，同时支持新一轮股东回报计划，且明确承诺不会出售任何持有的比特币资产。

债务重构与股份回购双轨并行，资金分配清晰

根据公告，此次可转债募集资金中约236亿日元将专项用于清偿现有比特币抵押贷款，以降低杠杆水平；剩余283亿日元则划入股票回购预算，该计划总目标金额可达600亿日元，标志着公司重回资本返还路径。

不抛售资产前提下实现资产负债表健康化

Metaplanet的核心策略在于通过外部融资替代高成本抵押借贷，从而在不触碰其比特币储备的前提下改善财务韧性。这一方式避免了因出售资产引发的长期战略争议，同时增强流动性灵活性。

资本配置改革叠加股权治理争议，引发市场观望

近期，公司披露了新的资本框架，提出将最多15%的总资产用于战略性投资，以支撑比特币增持和股息发放。与此同时，管理层此前扩大高管期权池的行为遭股东反对，随后宣布削减41%的期权规模，回归至2025年国际发行前水平，显示治理层面的调适压力。

市值规模与股价表现形成背离，投资者信心待观察

据BitcoinTreasuries数据，Metaplanet目前持有44,000枚比特币，账面价值约36亿美元，位列全球第二大比特币国库实体。然而，东京股市上其股价周二下跌1.5%，过去12个月累计跌幅已达52.6%，凸显市场对资本运作成效的审慎态度。

未来关注点：稀释风险、回购节奏与债务改善实证

后续进展需重点关注可转债条款对股权稀释的影响、回购执行速度，以及贷款偿还是否真能带来债务结构的实质性优化——这些因素将决定此次资本重组能否真正转化为可持续的财务健康信号。