币圈界报道：

链上数据释放底部信号，比特币市场步入修复窗口期

随着多项链上指标显现历史性的月末支撑特征，比特币交易圈对十月走势重燃期待。CryptoQuant的深度分析指出，当前市场正处在一个“谨慎乐观”的过渡阶段，多个关键信号预示局部底部正在成形。

多重链上迹象指向供给端压力缓解

CryptoQuant揭示，近期市场卖压明显减弱，链上活动已从前期高抛售状态转向温和调整。核心观察显示，交易所持有的比特币总量自9月20日的272.6万枚降至周二的约268万枚，降幅达1.7%。这一持续下行趋势表明，交易平台并未大规模囤积币种以制造短期抛压，为潜在反弹创造了有利条件。

大额持有者未减仓，凸显长期信心

尽管价格在10月2日至8日期间由87,000美元回落至80,000美元附近，但巨鲸账户集体持有的比特币仍维持在300万枚以上。这反映出主要持币方并未出现集中清仓行为，其持仓稳定性降低了系统性抛售风险，也为后续价格企稳提供了支撑。

需求动态趋于中性，复苏迹象初现

“表观需求”指标作为衡量新币流通与休眠资金再激活的重要参考，此前在2026年多数时间处于负值区间。然而，截至本周，该指标已接近中性水平，暗示市场正从供应冻结状态逐步过渡到供需平衡的修复阶段。不过，分析师强调，真正确认需求回暖仍需依赖持续的ETF资金流入及美国现货市场买盘增强。

宏观环境缓和助力风险偏好回升

自十月初以来，市场外部压力有所松动。美债收益率虽曾触及年内高点，但对美联储加息路径的预期已明显降温；同时，美国中期选举前的政治不确定性也趋于收敛。这两项因素共同改善了流动性环境，使资本更愿意重新配置至高风险资产，包括比特币。

从波动中积累动能：底部不等于直线拉升

尽管“Uptober”现象常被视作十月牛市的代名词，但分析明确指出，底部形成并不意味着一帆风顺的上涨。相反，回调过程本身可能成为新一轮上升趋势的奠基阶段。正如报告所言：“一次消化性的震荡，往往为下一轮突破积蓄能量。”

多位行业观点呼应此判断：加密资产管理机构Bitwise称当前已进入“加密春天”周期，而CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju则断言熊市已于8月底终结，新一轮牛市已然开启。但最终能否站稳，仍取决于后续是否出现持续的机构资金流入与现货市场真实需求扩张。