币圈界报道：

Capital B 2026年上半年受比特币公允价值调整影响录得巨额账面亏损，但增持节奏未受影响

法国上市企业 Capital B 公布其 2026 年上半年财务业绩，显示公司在报告期内出现显著净亏损。截至 6 月 30 日的六个月内，公司实现净亏损 6,950 万欧元（约 7,800 万美元），主要源于根据会计准则计提的大额比特币资产减值准备。

账面亏损源于市场估值波动，非实际现金流消耗

该减值金额约 7,580 万美元，反映的是截至 6 月 30 日的比特币市场价格水平，是公司对自身数字资产敞口进行公允价值重估的结果。公司明确指出，此项费用为非现金项目，不涉及即时资金支出。

尽管净利润承压，资本结构仍保持韧性。报告期内合并营收同比增长 3.5%，达到 650 万美元；调整后 EBITDA 为负 120 万美元，显示运营层面仍在亏损，但整体业务持续运转。

比特币持仓稳步扩张，融资支持持续注入

在亏损背景下，公司依然推进其核心战略——持续积累比特币。截至 6 月 30 日，其比特币持有量从年初的 2,823 枚上升至 3,139 枚，增幅达 11%。同时，公司在上半年完成 3,000 万美元融资，用于支撑后续购买计划。

后续更新显示，截至 9 月 30 日，总持仓量进一步增至 3,538 枚，较年初增长 25%。这表明，即便在减值计量周期内，公司的增持动作并未放缓。

投资者需区分会计结果与真实经济动向

Capital B 的中期表现揭示出企业级持币模式的核心矛盾：账面利润受价格波动剧烈影响，而实际战略目标聚焦于长期资产积累。即使会计报表呈现亏损，只要融资能力稳定、购买行为持续，便意味着基本面未发生根本性转变。

因此，投资者应更关注资本可用性、融资渠道效率以及比特币购入速度等运营信号，而非单纯依赖净利润或 EBITDA 指标判断公司健康度。

资本运作与市场定位同步优化

为增强市场吸引力，公司于 7 月宣布实施 10:1 反向股票拆分，旨在降低股价门槛，吸引更广泛的机构投资者参与。此前股东大会已批准最高达 1,200 亿美元的综合融资额度，涵盖股权与信贷工具组合。

尽管当前年度累计跌幅达 25%，但早盘交易中股价微涨 0.5%。据估算，其比特币储备价值约为 2.9 亿美元，位居全球企业型数字资产持有者第 25 位，欧洲第二，仅次于德国 Bitcoin Group。

未来关键观察点在于：公司能否维持融资节奏以匹配增持需求，以及反向拆股是否能有效提升流动性与机构持股比例。这些因素将决定其长期叙事能否持续获得市场信心。