币圈界报道：

Strategy拟推行每日股息方案，待股东表决确认

原MicroStrategy实体已正式披露其STRC优先股将于11月起实行每日现金分红安排，但该提案仍需等待股东特别会议投票通过方可生效。截至周五，STRC交易价为99.32美元，略低于100美元面值，公司维持12%年化股息率不变，并强调在下调利率前，须确保股价稳定于面值附近。

股息支付机制与执行时间表明确

根据10月16日提交的8-K文件，董事会决定自11月1日至30日每日均派发现金股息。首笔付款将于11月2日启动，发放时间设定为每个记录日后的下一个工作日。周末及法定节假日的股息亦按相同规则累积计算。

该方案具备前提条件：普通股股东须在10月28日召开的特别会议上进行表决，弃权将视为反对。若修正案未能于10月31日前获通过，新证书无法生效，届时股息将继续按半月频率支付，包括11月15日的原定派发。

对于美国税务居民，11月股息预计将被归类为资本返还，计入其税务基础范围。若方案未获批准，公司将延续原有支付节奏。

提升支付频次背后的制度动因

STRC最初以月度派息推出，但公司指出除息日带来的价格波动影响了市场表现。此前，股东已于6月8日年度会议中批准改为半月度支付。为进一步优化现金流管理，公司寻求更高频率的分配方式，然而纳斯达克关于公告日与记录日之间的时间滞差限制成为主要障碍。

每日累计机制可显著缩短再投资周期。同一修订还将使STRF、STRK和STRD等系列优先股从2027年1月起同步享受每日分红待遇。

STRC跌破面值的深层成因解析

STRC作为Strategy用于支撑比特币采购的可变利率永久优先股，其发行价格上限约为100美元。一旦折价出现，将导致融资通道关闭。今年春季以来，股价持续走弱，公司为此八次上调股息率以吸引投资者。

5月下旬，公司首次出售32枚比特币以支付优先股股息，这是自2022年以来的首次。至6月26日，STRC收于74.57美元，有效收益率突破15%；年初曾一度跌至约70美元水平。

6月29日框架协议释放关键信号

当日，Strategy公布数字信贷资本框架升级：股息利率由11.5%上调至12%，并授权出售最多12.5亿美元比特币，用于储备补充、股息支付及股份回购。同时，分别批准针对优先股与普通股的各10亿美元独立回购计划。当时公司美元储备达25.5亿美元。

当日报收83.67美元，涨幅12.2%。公司同时设定了将股价锚定在99至100美元之间的目标区间。

从折价到接近面值的修复路径

此后，Strategy多次出售比特币以支撑优先股偿付。其中一次涉及1,638枚，另一次以每枚约6万美元的价格售出3,588枚，总金额达2.16亿美元。美元储备随后增长至40亿美元。

7月27日，迈克尔·塞勒表示，公司将严格按纪律在低于100美元时买入STRC，并在折扣更深时加大购入力度。当时股价徘徊于80多美元。9月底回购额达1.39亿美元，截至10月4日一周内回购规模升至1.76亿美元，回购额度翻倍至20亿美元。

上周，公司以平均99.58美元价格回购193万股STRC，耗资1.924亿美元。同期购入250枚比特币，支出2,150万美元。目前持有比特币总量为848,250枚，平均成本约75,444美元，累计投入约640亿美元。

对加密资产生态的影响评估

每股注销可削减12美元年度股息支出。若注销370万股，则每年可减少约4,450万美元义务负担。比特币购置速度明显放缓，过去两周比特币支出约5,000万美元，而STRC相关支出高达3.69亿美元。

部分分析人士质疑此举违背了塞勒7月提出的“随股价趋近面值减缓购买”原则。彼得·希夫指出，公司难以在面值水平再次发行新增优先股，抛售行为可能引发新一轮价格下行压力。每日股息计划正在测试市场在无持续买入支持下的需求韧性。

潜在风险与外部压力并存

当前比特币价格接近80,000美元，接近Strategy的成本基础，但在美国生产者价格指数发布后一度跌破该水平。若市场持续疲软，覆盖12%股息义务的难度将进一步上升，公司已明确表示将通过出售比特币来履行承诺。

指数层面风险亦不容忽视。据传MSCI正引入可能将Strategy剔除出指数体系的规则，相关审查预计于11月展开。摩根大通估算，若被移除，或引发高达28亿美元的被动资金撤离。

后续关注重点汇总

10月28日的股东投票结果将决定每日派息是否落地。周一发布的文件将揭示，随着STRC逐步逼近面值，回购行动是否会放缓。若股价能长期稳定于100美元，公司将具备重启优先股发行的能力，从而恢复比特币积累进程。