币圈界报道：

PUMP代币价格回暖，平台拓展高杠杆衍生品业务

PUMP代币在过去24小时内实现3.92%涨幅，当前交易价为0.004649美元。此次反弹紧随Pump.fun正式推出依托Hyperliquid基础设施的永续合约服务。市场参与者正重新评估该平台在杠杆交易领域的战略布局，尤其关注其与此前回购活动及价格波动之间的关联。

价格触底反弹，技术面呈现修复迹象

代币价格自周四低点约0.00427美元逐步回升，在午夜时段突破0.004482美元，逼近当日峰值。随着平台上线支持比特币和以太坊的杠杆型永续合约，市场活跃度显著提升，交易量与未平仓合约规模同步走高。

新交易费用结构明确，收入模式持续多元化

根据最新公布的费率方案，每笔永续合约操作的构建者费用上限为0.10%，涵盖开仓、加仓及平仓行为。桥接转账额外收取最高0.25%的费用（不含第三方服务费）。资金费率与交易费由Hyperliquid独立计算，账户激活仅限首次存款时收取。

以10,000美元订单为例，最大成本为10美元，实际支出可能更低，取决于订单执行时的实时费率。这一机制为平台开辟了新的盈利路径。此前其主要收入来源为迷因币交易，数据显示今年9月周收入达1,516万美元，略超Hyperliquid同期的1,506万美元。

然而，服务范围受限于美国、安大略省及其他监管敏感地区。平台声明，尽管头寸管理由Hyperliquid负责，但用户需自行监控保证金水平，承担清算风险。

高杠杆合约上线，底层架构依托现有系统

目前PUMP代币报价约为0.004649美元，较周五盘中最低点回升近8.9%。平台现已提供最高40倍杠杆的比特币永续合约，以及最高25倍杠杆的以太坊合约。投资者无需持有基础资产即可建立多空头寸，但须警惕高杠杆带来的强制清算风险。

该功能的推出源于10月9日对Pump.fun API的更新，其中披露了来自Hyperliquid HyperCore主网的资金费率、交易量与未平仓合约数据。平台并未自建衍生品引擎，而是直接调用Hyperliquid的订单簿系统，由其完成执行、保证金核算与清算流程，而Pump.fun则专注于提供用户交互界面。

Hyperliquid近年来持续扩展其衍生品版图，吸引大量加密及传统资产交易者参与。其交易活跃度与未平仓合约增长趋势表明，市场对永续合约工具的需求正在上升。

此前，平台已于8月26日集成HyperEVM功能，支持基于USDC的代币交易。本次永续合约上线是在原有技术基础上的延伸，标志着其从纯交易场向综合型金融基础设施迈进。

合规边界显现，行业路径分化明显

当前的服务地理限制反映出去中心化衍生品在全球监管环境下的复杂处境。近期针对Hyperliquid的合规审查，也引发对永续合约如何嵌入主流金融体系的深入探讨。

其他机构采取不同策略进入该领域。例如，Kraken母公司Payward曾披露计划，通过其美国子公司开展受监管的永续合约业务，与去中心化路线形成对比。

Pump.fun确认，用户可通过兼容界面访问已有的Hyperliquid头寸，这些头寸仍遵循原平台的保证金要求、资金结算规则与清算机制，确保跨链协作的稳定性与透明性。