币圈界报道：

Coinbase深化企业支付布局，借力Marqeta拓展稳定币应用边界

为突破传统交易佣金的周期性波动限制，Coinbase正加速向企业级金融基础设施服务商转型。通过与支付技术平台Marqeta建立合作，该公司将自身在数字资产托管与跨链转换方面的优势，与对方的发卡及清算能力相结合，推动稳定币余额直接支持企业支付卡使用。

从交易所到支付枢纽：战略重心转移

此次合作基于双方过往在Coinbase Card项目中的协作经验，标志着其服务范围从个人用户交易延伸至企业资金管理场景。根据10月16日披露的协议，Coinbase将依托Base网络提供稳定币资产保管、法币兑换及结算支持，而Marqeta则负责卡片发行、授权处理与银行通道对接，使企业能创建由数字资产支撑的支付工具。

该举措不仅增强其在支付领域的存在感，也反映出公司有意成为第三方企业嵌入式金融解决方案的提供者，而非仅依赖自有平台流量。

财务结构显现多元化趋势，服务收入占比逼近交易板块

最新提交给美国证券交易委员会的2026年第二季度财报显示，公司交易收入约为5.99亿美元，而订阅与服务类收入合计达5.55亿美元，占前者的近93%。

此类收入涵盖稳定币相关服务、托管费用及其他增值服务，并非专指本次合作所涉支付功能。尽管企业基础设施有助于建立长期客户关系，但其收益仍受整体市场情绪影响，不具备完全独立性或稳定性。

三大核心功能构成潜在盈利支柱

新合作在三个关键环节催生新的商业可能：托管环节中，持续持有用于支撑卡片余额的稳定币；转换环节提供流动性支持，实现稳定币与法币之间的高效流转；结算环节借助Base网络完成链上转账，或产生相应的排序器费用。

目前尚未公布具体定价机制，亦未明确这些服务是否会形成可量化的独立收入来源。

Base网络带来链上经济溢出效应，但贡献程度存疑

作为以太坊二层扩展方案，Base已为Coinbase带来来自排序器费用的额外收益。若企业卡计划采用该网络进行结算，理论上可进一步提升链上活动带来的经济回报。

然而，实际支出行为未必等同于链上交易——支付系统可能在链下聚合多笔交易后批量结算，导致高频率消费并未触发相应数量的区块链操作。最终收益取决于结算频率、网络负载和运营成本控制能力。此外，协议未强制要求使用独家区块链，为企业留有选择空间。

构建多元合作伙伴生态，实现基础设施快速渗透

Marqeta的加入丰富了Coinbase的企业支付联盟图谱。此前已与花旗银行（Citi）、Yuno及PPRO建立合作关系，覆盖从资金池管理、商户结账流程优化到支付接入的全链条需求。

四大伙伴协同作用如下：花旗提供法币融资与稳定币兑换渠道；Yuno将稳定币整合进商户支付编排系统；PPRO利用成熟商户网络扩大接受面；而Marqeta则补足企业发卡能力，支持基于稳定币余额的实体或虚拟卡发行。

这种分发模式显著降低自研支付系统的开发门槛，同时借助现有客户基础实现低成本触达，但也意味着公司在产品迭代节奏与交易活跃度方面需配合外部伙伴的部署安排。

全天候资金调度成亮点，但现实延迟不可忽视

对企业财务部门而言，最大吸引力在于可在非银行工作时间灵活调动稳定币资金。Marqeta强调，该合作将使企业能够实现7×24小时的卡项目资金注入，尤其适用于跨境运营或节假日支出管理。

但需注意，区块链的可用性不等于即时结算。法币转换、反洗钱审查、银行间对账等环节仍可能导致延迟。企业还需权衡以下因素：

• 支付成本：汇率差价、跨境手续费与卡片处理费可能侵蚀链上效率优势。
• 会计税务复杂性：稳定币转法币通常被视为应税事件，需准确记录并符合各司法辖区法规。
• 运营连续性：托管稳定性、流动性充足性、授权响应速度与退款机制仍是支付成功的关键。

美国国税局（IRS）将数字资产视作财产，因此每次转换均可能引发纳税义务，但并非每一次卡片授权都构成独立应税行为。此外，稳定币本身不自动产生利息，寻求收益需另设专项安排，伴随额外风险。

USDC关联激励有限，多币种支持尚待确认

Coinbase与稳定币发行方Circle的合作关系为其带来储备经济与分销相关的收入分成。然而，本次公告未说明将支持哪些具体稳定币。

未来若引入EURC或PYUSD等替代选项，虽然有望拓宽目标客户群体，但不会直接提升与USDC绑定的收益规模。多币种兼容虽具战略意义，但在当前阶段仍未明确。

竞争格局同样不容忽视。Marqeta还与ZeroHash、BVNK展开合作，而Visa旗下Bridge也在推进类似卡基架构。同时，部分商户正探索直接接收稳定币付款，绕过传统支付中介，这虽减少中间环节，但也带来不同的技术集成与监管适配挑战。

对于Coinbase而言，此次与Marqeta的合作是其在托管、转换与结算层面拓展分销路径的重要一步。其最终价值将取决于企业采纳率、真实支付行为强度以及各项服务的实际经济效益。”