币圈界报道：

以太坊ETF资金外流主因系单一产品持续赎回

最新数据显示，过去两周以太坊现货ETF合计净流出达3.201亿美元，其中贝莱德发行的iShares Ethereum Trust（ETHA）贡献了2.99亿美元，占比高达93%。该产品自9月28日以来未录得任何单日资金流入，已连续14个交易日处于净流出状态。

贝莱德产品成唯一主力，其他基金影响有限

除ETHA外，其余以太坊ETF表现相对平稳。灰度旗下两只基金合计流失3070万美元，富兰克林的EZET流出90万美元，而富达的FETH则实现1050万美元净流入，成为本周唯一正向资金流动的产品。

据Farside每日数据，ETHA在一周内有四天出现赎回，其中10月14日单日流出峰值达1.098亿美元。若仅统计实际发生赎回的交易日，以太坊整体流出额为3.473亿美元，其中ETHA仍占据86%份额。

规模占比凸显流动性压力，历史模式重现

截至10月16日，ETHA净资产约为81.6亿美元，周度2.99亿美元的流出相当于其规模的3.5%。自9月28日最后一次资金流入以来，累计流失金额已达8.051亿美元。

此前10月5日至9日，以太坊基金共撤资5.422亿美元，其中4.771亿美元来自同一产品，占比88%，表明集中式流出并非首次出现。

比特币流出缓解更快，拉大相对表现差距

相较之下，比特币ETF的净流出速度显著减缓。10月5日至9日，比特币基金净流出6.789亿美元；至10月12日至16日，这一数字降至2.284亿美元，降幅达66%。而以太坊同期流出量从5.422亿美元降至3.201亿美元，降幅仅为41%。

数据显示，比特币基金内部轮换明显：首周由FBTC主导流出，次周则转为IBIT成为最大失血点。而以太坊市场中，ETHA连续两周领跑流出榜。

季度流入被部分逆转，市场情绪面临考验

第三季度以太坊ETF曾实现31亿美元净流入，推动以太币价格上涨71%。然而，当前两周累计流出8.623亿美元，约占该季度流入总量的28%。其中，ETHA贡献了7.761亿美元，占比达90%。

流出不等于抛售，实物赎回机制需厘清

根据ETHA向美国证券交易委员会提交的文件，授权参与者可通过现金或实物方式赎回大额份额。在实物赎回场景下，信托方交付的是以太币而非出售，因此资金流出并不等同于市场上新增供应。此外，资金流向无法揭示赎回主体及动机。

若流出蔓延至其他发行商，格局将生变

当前局势的关键观察点在于：一是ETHA能否打破连续14日无流入纪录；二是流出是否扩散至灰度、富达等其他机构。目前除ETHA外，其余基金赎回规模较小，且FETH已恢复净流入。

在比特币领域，贝莱德的IBIT是核心变量。该产品从持平转为单周流失1.654亿美元。若再次出现类似波动，可能抵消比特币流出放缓带来的相对优势，重塑市场对比关系。