币圈界报道：

摩根大通首次将比特币纳入长期回报预测，估值跃居首位

摩根大通资产管理公司于年度《2027年长期资本市场假设》报告中，首次系统性评估比特币的长期收益潜力，将其列为未来十年最具吸引力的资产类别之一。

数字资产回报预期领跑主流市场

根据该报告模型，比特币在接下来10到15年的平均年化收益率被设定为约10%。这一水平显著超过标普500指数的7.5%、房地产信托基金的8.2%以及小盘股的7.7%，更远高于黄金的5.5%预期。

波动风险高企，影响实际配置决策

尽管回报前景乐观，但报告同时揭示了其极端价格波动特征：比特币的年化波动率高达55%，约为美国大盘股（18%）的三倍。因此，公司并未将其纳入主投资组合模型，也未建议投资者进行配置。

长期回报计算考虑下行侵蚀效应

值得注意的是，报告中10%的回报率是经过风险调整后的结果，反映了深度回调对长期收益的稀释作用。而未经调整的简单平均回报率为20.9%，但此数值不用于实际资产配置参考。

黄金预测受近期剧烈波动影响

尽管黄金的长期回报预期维持在5.5%，但这一数字是在金价经历大幅震荡后得出的。2024年初，金价一度冲破每盎司5,400美元，随后在半年内回落近25%至4,070美元左右。行业机构普遍认为当前处于区间整理阶段。

新资金持续流入，机构需求逐步显现

近年来，越来越多企业通过发行永续优先股募集资金，并转投比特币。富达数字资产数据显示，截至2025年10月5日，相关产品已累计购入超13.6万枚比特币，占总供应量比重突破0.5%。相较之下，现货比特币ETF自2024年初推出以来吸纳总量已达88.8万枚，目前持有约12%的流通比特币。

摩根大通态度实现根本性转变

过去五年间，该行从公开贬低比特币到如今正式纳入研究框架，态度发生显著演变。2021年至2024年，首席执行官杰米·戴蒙曾称其为“宠物石”；2025年允许客户购买，2026年启动以太坊代币化货币基金，同年发布比特币长期回报预测，标志着其战略定位的根本转型。