币圈界报道：

摩根大通首度建模比特币长期回报：10%预期领跑主流资产

摩根大通资产管理部门在最新发布的《2027年长期资本市场假设》中，首次将比特币纳入其长期资产回报预测体系，设定未来十年至十五年间年化复合回报率为10%。该数值高于美国大盘股的7.5%、房地产信托基金（REITs）的8.2%以及黄金的5.5%，标志着其在主要资产类别中的领先地位。

模型框架内比特币回报居首，战略配置价值初显

该预测基于涵盖逾200种资产类别的综合性长期建模系统，旨在服务于跨周期投资组合规划，而非短期价格判断。报告指出，在基准情景下，比特币展现出优于传统资产的预期收益表现；悲观情境下年化回报为9.7%，乐观情形则可达17%。

从质疑到建模：立场转变背后的逻辑

这一转变显著区别于杰米·戴蒙过往对加密货币的公开批评。如今，摩根大通已将其纳入正式分析框架，表明机构对数字资产长期潜力的认可正在深化。然而，该行强调，此数据仅用于建模参考，不构成配置建议或价格目标。

波动性与相关性仍是核心制约因素

尽管预期回报突出，摩根大通仍明确指出比特币存在显著风险：其年化波动率高达55%，远超股票、债券及黄金。此外，其与其他主流资产之间的相关性不稳定，是阻碍其被广泛纳入主投资组合协方差矩阵的关键障碍。

目前，比特币仅保留在独立的小型协方差矩阵中，未融入整体资产配置模型的核心结构。这意味着，即便10%的回报预期成立，也不代表其已被视为可替代传统资产的战略配置选项。