币圈界报道：

摩根大通首次纳入比特币并预测十年期年化回报10%

摩根大通资产管理部门正式发布针对比特币的首份长期收益评估，提出在10至15年的投资周期内，该数字资产的年化复合回报率有望达到10%。这一预期显著超越黄金的5.5%水平，成为其最新版《长期资本市场假设》报告中的关键新增内容。

基准情景下回报优于主流资产类别

该预测出自摩根大通第31版年度长期资本规划报告，首次将比特币列入核心资产模型考量。在设定的“基础情景”中，比特币预期回报率高于美国大盘股（7.5%）及黄金（5.5%），分别高出2.5和4.5个百分点。

需要强调的是，10%并非承诺或价格目标，而是一种基于历史表现与市场结构推演的长期参考值，旨在为投资者提供战略配置依据。

波动率超五成制约主流资产配置进程

尽管回报前景被看好，但报告明确指出，比特币高达55%的年化波动率是阻碍其进入主流投资组合的核心制约因素。相较之下，黄金波动率为17%，美国大盘股则不足20%。

彭博社数据显示，比特币波动率已超过美股三倍，导致其无法被纳入摩根大通主要的资产联动性分析框架。目前仅通过独立模型进行有限评估，尚未实现大规模整合。

此外，报告还揭示一个关键现象：比特币算术平均回报率达20.9%，但实际复利回报远低于此，主因在于频繁剧烈的价格震荡削弱了资金的持续增值能力。

监管明朗或成机构接纳的关键转折点

展望未来，摩根大通认为若比特币波动性下降、与其他资产相关性趋于稳定，其在机构投资中的角色可能显著提升。特别是随着监管体系逐步清晰、市场流动性增强以及价格发现机制完善，这些结构性改善或将推动其从另类资产向核心配置转变。

Bitwise首席投资官马特·侯根虽欢迎该预测的发布，但质疑55%的波动率假设偏高，认为这可能导致回报预估过于保守，低估了潜在增长空间。