币圈界报道：

摩根大通首次纳入比特币并预测十年期年化回报10%

摩根大通资产管理部门正式发布其对加密资产比特币的首份长期收益展望，基于10至15年的投资周期，预估其年化复合回报率为10%。这一预期显著超越黄金的5.5%基准，亦高于美国大盘股的7.5%水平。

长期回报设定为基准情景，非保证承诺

该预测出自摩根大通第31版《长期资本市场假设》年度报告，首次将比特币列入主流资产类别分析框架。所提10%回报率属于“基础情形”设定，旨在作为战略规划参考工具，而非具体价格目标或收益保证。

对比传统资产表现：超越美股与黄金

在测算中，比特币预期收益率较美国大盘股高出2.5个百分点，较黄金高出4.5个百分点。这表明在长期视角下，其潜在增值空间已获得主流机构初步认可。

波动性制约机构采纳，模型应用受限

报告强调，比特币当前年化波动率高达55%，远超黄金的17%及美国大盘股水平，是其难以被主流资产配置体系接纳的核心因素。彭博数据显示，该波动率已超过美股三倍以上，导致其在核心联动模型中暂未被纳入。

尽管分析师已建立独立评估模型进行对比分析，但大规模整合仍受制于数据稳定性不足。此外，高频价格震荡也造成算术平均回报（20.9%）与实际复利收益之间存在显著差距，削弱了持有体验。

监管明晰或成机构布局关键转折点

摩根大通认为，若未来比特币波动性逐步收敛、与其他资产相关性趋于稳定，且监管环境日趋清晰，市场流动性与定价机制持续优化，则其在机构投资者组合中的接受度有望提升。

Bitwise首席投资官马特·侯根虽肯定纳入预测的意义，但指出55%的波动率假设偏于保守，可能使回报预测低估真实潜力。