币圈界报道：

三大数字资产网络共促SEC确立持久性商品分类机制

Stellar (XLM)、Hedera (HBAR) 和 Cardano (ADA) 三大去中心化网络正形成合力，向美国证券交易委员会（SEC）提出正式诉求，要求制定适用于特定数字资产的长期有效商品属性认定规则。其核心目标是避免依赖临时执法决定，获取与比特币同等级别的监管确定性。

寻求超越个案裁决的制度性监管框架

当前监管环境对非比特币资产构成显著挑战：若缺乏明确的商品属性界定，其本地代币可能被视作未注册证券，从而引发广泛的合规风险。为此，三者联合倡导从“事件驱动式执法”转向“规则导向型治理”，以确保未来数届政府和监管机构均能遵循统一标准。

比特币先例奠定监管合法性基石

自美国商品期货交易委员会（CFTC）确认比特币为商品以来，其在衍生品市场及现货ETF审批中已建立起稳固的法律地位。这一先例成为其他网络效仿的模板。如今，XLM、HBAR与ADA正试图复制这种制度性保障，以降低企业在部署基础设施时面临的不确定性。

推动规则制定的核心逻辑与现实影响

此次倡议基于两大支柱：一是跨项目协同发声，强化政策影响力；二是强调规则的可持续性，使其不因管理层更迭而动摇。尽管三者技术架构各异——包括哈希图共识、权益证明机制及智能合约平台——但共同面对的是同一类监管难题。

监管模糊性直接制约交易所上市决策、托管服务扩展以及机构投资者入场意愿。历史案例如Ripple与SEC围绕XRP的诉讼，凸显了持续不确定性的代价。该案件也促使相关方支持规则化路径，认为这比反复诉讼更能促进市场健康发展。

清晰分类对生态系统的关键价值

明确商品属性将直接影响三个层面：合规安排、市场准入与生态信心。

在合规层面，交易平台需在投入资源前获得法律确定性，否则易受执法波动影响而产生自我审查效应。

对于HBAR而言，其企业级应用依赖于金融机构能否将其纳入商品类别进行资产负债管理，尤其在质押机制普及背景下更为关键。

华尔街已有迹象表明对现货HBAR ETF存在兴趣，但此类产品能否落地，仍取决于监管是否提供足够稳定性。

ADA则面临类似挑战：其网络内激励机制涉及协议奖励分配，若被视为投资收益，则可能触发复杂税务与证券合规义务，亟需规则澄清。

XLM作为跨境支付系统基础，其监管身份将直接影响银行与汇款服务商的整合意愿。商品属性可免除证券合规负担，助力金融体系高效接入。

SEC规则进程尚未启动，但风向已现端倪

截至目前，SEC并未就上述三资产发布正式商品分类决定。相关网络正处于倡导阶段，通过提交公众意见、组建行业联盟并开展机构对话来推动议程。资产管理公司Canary Capital已递交HBAR ETF申请，间接反映其对商品属性的期待。

正式规则制定需经历提案、公众评论与最终采纳等环节，目前尚无证据显示该倡议已进入具体程序。观察重点在于：SEC是否会发布关于数字资产商品属性的提议规则？涵盖范围如何界定？时间表是否明确？此外，国会层面若推进立法，将类商品资产管辖权转移至CFTC，也将带来替代性解决方案。

比特币所享有的监管地位仍是参照系。其从期货到现货ETF的完整生态链，为其他网络提供了可复制的路径。2025年Hedera表现强劲，部分源于市场预期监管透明度终将覆盖更多去中心化网络。

尽管SEC近年加快规则探索步伐，但仍偏好执法而非前瞻性建制。这正是本次倡导的核心矛盾所在：三网络主张以规则取代诉讼，认为前者更有利于公共利益。最终结果将决定这场集体行动能否转化为真正持久的监管确定性，进而重塑美国数字资产市场的合规底色。