币圈界报道：

宏观转向助推山寨币重燃看涨情绪

加密市场观察者丹尼斯·刘（网名 VirtualBacon）在近期发布的视频中表示，当前是他近四年来对非主流加密资产最为积极的阶段。他指出，自2025年11月以来美联储资产负债表再度扩张，这一结构性变化预示着本轮周期可能较2023年至2025年的收缩期更有利于山寨币行情发展。

山寨币相对比特币估值逼近历史低位区间

刘的核心观点之一是，当前比特币周期仍处于早期阶段，为布局替代币提供了理想窗口。其第二项依据来自排除稳定币后的TOTAL2指数与比特币的比率——该数值目前为0.48，已接近0.40的历史支撑区，与2024年4月至6月熊市期间的0.45至0.46水平相当。尽管比特币已实现反弹，但山寨币相对表现滞后，显示出显著低估状态。

此外，交易节奏亦构成利好：比特币触底后出现短暂上行，随即引发山寨币回调，形成“第一波行情后介入”的低风险入场机会，避免了追高风险。

历史经验显示，流动性扩张期常伴山寨币强势

刘强调，2020至2021年间，伴随美联储资产负债表加速扩张，山寨币整体跑赢比特币；而在随后的2023年10月至2025年10月收缩周期中，其相对表现则明显弱化。如今资产负债表再度回升，他认为这将成为决定本轮周期走势的关键变量。

尽管不认为将重现2020-2021年的爆发式行情，刘仍评估：山寨币相对比特币维持横盘的概率为50%，走强概率达40%，进一步落后概率仅10%。在他看来，即便未能突破，本周期的表现也可能优于前一周期。

中位数山寨币年初领先，但近期面临调整压力

市场分析师马修·海兰（Matthew Hyland）亦持类似看法，他在社交平台发文称，截至2026年初，中位数山寨币累计涨幅已超越比特币，此现象自2021年后首次出现。他进一步预测，部分项目潜在涨幅或达1,000%至100,000%，并指出当前市场位置与2016年初及2020年中段高度相似。

然而实际价格走势未完全呼应乐观预期。此前比特币在低于85,000美元处遭遇阻力，全市场总市值从前一日高点回落逾600亿美元。目前BTC报价约82,000美元，市场主导权超过58%。以太坊价格约为2,400美元，周跌幅2%；门罗币则呈现独立走势，价格达613美元，七日上涨8%。