币圈界报道：

加密资产估值迈入收入验证时代：潘特拉发布首项收入导向指数

面对长期困扰机构投资者的代币价值评估难题，潘特拉资本正式宣告其战略突破——计划于2026年7月21日发布‘S&P潘特拉数字资产指数’。该指数将聚焦于真实产生经济收益的区块链协议，标志着行业首次尝试以可验证的收入数据构建标准化估值体系。

构建基于实际现金流的代币评价体系

不同于传统市值排名模式，该指数采用链上数据作为核心筛选依据，由Artemis平台提供实时验证支持。首批成分包括Hyperliquid、Solana与Aave等18个具备正向收入流的项目。数据显示，这些资产在过去两个季度合计实现超30亿美元的年化收入规模。

核心逻辑：收入即价值证明

潘特拉资本总裁斯科特·劳因强调，当前市场亟需一套可复制、可验证的估值范式。他指出：‘当投资者问及如何衡量一个代币时，答案应如同评估一家上市公司——看它的收入表现。’这一理念被引入标准普尔合作框架，被视为加密领域首个真正意义上的‘标普500级’基准指数。

比特币未被纳入指数构成

尽管创始人丹·莫尔黑德对主流资产持有积极预期，但鉴于比特币本身不产生协议收入，其未能进入该指数名单。潘特拉方面表示，回溯测试表明，即便剔除比特币，该指数在五年周期内的累计回报仍优于广泛加密资产基准。但需明确说明，此结果仅为模拟测算，不代表未来实际表现。

劳因重申，对于大型资金而言，基本面支撑才是长期配置的关键。通过建立以收入为核心的评价机制，潘特拉正推动加密市场从情绪驱动转向实质价值评估。