币圈界报道：

Hayes抛售HYPE代币：聚焦ETH与ZEC的潜在回报

Arthur Hayes公开表示，尽管Hyperliquid已验证链上永续合约市场的实际需求并实现功能完善，但其代币HYPE的核心风险并非价格暴跌或本金损失，而在于相对表现落后于主流资产。

平台同质化加剧，竞争进入白热化阶段

Hayes承认Hyperliquid打造了真正被交易者采纳的产品，具备高流动性与稳定运行能力。他本人愿意作为用户使用该平台，但不认为其具备持续的投资价值。

随着中心化交易所、传统金融平台及新兴去中心化对手纷纷复制相似功能与费率结构，产品差异化日益缩小。当服务趋同，资本回报率普遍承压，胜负关键转向执行效率、用户分发、激励设计与代币经济模型的动态变化。

他强调，这些变量随新入场者不断演进，使得投资者难以形成稳定判断。尤其对于已具高知名度的HYPE而言，由于交易拥挤度上升，重新定价空间受限，能否提供最优风险调整后收益成为核心疑问。

ETH与ZEC展现更强配置优势

Hayes指出，即使HYPE价格未下跌，仍可能因其他资产涨幅更快而出现相对亏损。因此，相对表现优于绝对价格走势，构成其主要担忧。

以太坊凭借庞大生态、安全共识与机构级DeFi叙事，具备吸引资金的天然优势。一旦市场轮动回归大型市值资产，ETH有望获得显著溢价。在此背景下，其被视为更稳健的敞口配置选项。

门罗币（ZEC）则代表另一种路径：通过高风险方式满足对隐私保护与稀缺性的深层需求。若未来流动性提升，两者均存在超预期表现的可能性。他提醒，过早押注已成赢家的项目，往往难以捕捉最大上行空间。

此前设定150美元目标价仅数日，Hayes便宣布完成所有HYPE与NEAR头寸的退出，凸显其对当前赛道估值逻辑的重新评估。