币圈界报道：

XRP现货ETF资金流入超18亿美元，资产规模却未同步增长

美国现货XRP交易所交易基金自2025年11月启动以来，累计净流入资金约为18.1亿美元。然而，当前管理资产总额（AUM）仅为14.8亿美元，形成显著缺口，反映出价格波动对基金净值的直接影响。

资金流入与资产价值背离揭示市场深层矛盾

截至10月23日，五只受追踪的XRP ETF未出现新的净申购或赎回行为，当日收盘价维持在1.26美元附近。尽管资金持续注入，但因XRP价格持续下行，基金所持资产市值被严重稀释。

净流入高于资产规模：根本原因在于估值变动

累计净流入反映的是资金进出的总量差额，而管理资产总额则取决于当前市价。当加密资产价格下跌时，即使份额不变，其总值也会下降。例如，若初始投入1亿美元的资产在后续贬值20%，实际价值将降至8000万美元。

数据显示，各基金中XRP的平均获取成本约为1.72美元，当前价格为1.26美元，据此估算未实现亏损达4.74亿美元。该数值基于历史创建与赎回模型，不等同于投资者实际亏损。

机构增持趋缓，新资金流入明显降温

相较2026年初的强劲流入，近期资金进入速度显著放缓。10月23日，所有五只基金均无净流量变化；前一天富兰克林邓普顿的XRPZ基金仅录得约350万美元流入。

此前连续13周正向流入趋势已于10月12日至16日终结，期间出现约184万美元净流出。这一转折点表明，即便在价格走弱背景下，机构仍保持一定买入意愿，但动力正在减弱。

恢复信心的关键：价格企稳与基本面支撑

若XRP价格回升至1.40美元水平，将有效改善现有ETF持仓的账面价值。反之，持续下挫将持续压缩基金资产规模，即便无大规模赎回，也将加剧压力。

尽管部分头寸可能源自对冲或做市操作，但高盛、简街及千禧年等知名机构仍被披露持有相关产品。此外，灰度近期扩大实物兑换机制，允许合格参与者以加密资产直接换取基金份额，为长期参与提供新路径。