币圈界报道：

Strategy 上周未增持比特币，全数投入优先股回购

根据纳斯达克上市公司 Strategy（MSTR）于10月26日提交至美国证券交易委员会的文件显示，在10月19日至25日期间，公司未进行任何比特币采购活动。相反，所有资金支出均集中于以2.049亿美元价格回购其可变利率A系列永续展期优先股（STRC），由创始人兼执行主席迈克尔·塞勒主导决策。

优先股回购成主旋律，比特币持仓稳如磐石

此次回购涉及2,068,459股STRC股份，公司将其简称为“2.05亿美元的STRC”。这一操作延续了本月以来的资本配置模式——在前一周，公司已动用1.931亿美元回购同类股份，而同期仅投入2,210万美元购买267枚比特币；此前一周则为1.924亿美元回购与2,150万美元购币。

截至报告期，公司比特币储备总量仍锁定在848,517枚，每股成本基础为75,446美元，总估值约为640.2亿美元，未发生任何变动。

为何优先股回购优于比特币买入？

Strategy总裁Phong Le曾指出，当STRC股价低于每股100美元时，回购即成为极具吸引力的资本部署手段，因可降低未来股息支付压力。低于面值的回购意味着公司无需再承担该部分优先股的利息义务。

公司董事会已于9月将数字信贷证券回购计划从10亿美元扩大至20亿美元，并于10月19日进一步上调至30亿美元。最新一轮交易后，剩余可用额度为9.568亿美元。此外，尚未启用的10亿美元普通股回购授权仍处于待命状态。

本次回购资金完全来自用于一般用途的“美元现金”账户，其余额已从两周前的6.405亿美元降至2.424亿美元。然而，专用于支付股息与债务利息的“美元储备”账户仍持有48.3亿美元，两项合计约51亿美元。

塞勒在另一条社交帖文中基于年化10%回报率、40%波动率及81,200美元比特币价格假设，估算出公司美元久期为3.4年，同时设定STRC的比特币信用利差为54个基点。

未来走向面临双重考验

MSTR普通股股东将于10月28日就一项提案进行投票，决定是否将STRC及其他优先股改为每日派息。若通过，首日记录时间为11月1日，首次支付日定于11月2日，年度股息率保持不变。

另一外部变量亦不容忽视：MSCI将于11月11日公布新指数调整名单，可能将包括Strategy在内的数字资产持有型公司剔除出相关基准指数。尽管公司在9月信函中表示此类排除“不会对业务构成实质性影响”，但塞勒与Le仍批评该规则具有“歧视性”特征。