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美国政府注资半导体研发，潜在推动矿工向绿色算力转型

美国商务部已承诺向四家电力半导体制造企业发放总额达3.89亿美元的研发资助。这些关键组件是构建商业级核聚变反应堆及人工智能数据中心的核心要素。未来若核聚变项目实现稳定供电，将可能吸引原本依赖高耗能挖矿的矿企转向托管AI算力服务。

核聚变与矿机算力的间接联动正在形成

尽管矿工与核聚变之间尚无直接关联，但近年来已有多个矿业公司通过收购数据中心空间和电网资源，逐步涉足AI算力市场。这种多元化布局表明，高性能计算正成为其可持续收入的重要补充。一旦政府主导的聚变发电项目进入商用阶段，具备大规模电力需求的矿企将成为首批可预期的终端用户。

联邦持股机制凸显战略优先级

10月22日，商务部依据《芯片与科学法案》向四家企业发出意向书，明确将提供研发资金支持。该法案自2022年通过以来，累计规划投入100亿美元用于本土半导体创新。根据美国国家标准与技术研究院（NIST）说明，资金将重点覆盖电力转换、调控及电网分配中的先进半导体与材料技术。

所有拨款均附带一项特殊条件：联邦政府将在每家公司中持有非控制性、无投票权的股份权益。据路透社报道，商务部近期已授予19笔类似性质的研发资助，显示出系统化支持趋势。

聚变先锋企业获最大额度支持

华盛顿州的Helion Energy获得最高额度拨款——最多1.75亿美元，用于开发高压电力半导体与能量模块，支撑其磁约束聚变装置运行。该公司表示，最终协议还将配套5000万美元私人资本，使总融资额达到2.25亿美元。

Helion首席执行官大卫·柯特利指出：“要实现聚变电站的大规模部署，必须加速特定技术如半导体的突破。” 公司披露，商务部将持有对应价值1.75亿美元的无表决权股权，按其G轮融资估值155亿美元计算，约占1%股份。

AI基础设施环节亦受惠于新政

马萨诸塞州的Commonwealth Fusion Systems获最高8500万美元资助，用于射频等离子体加热、抗辐射硬化及电力电子技术研发。该公司首席执行官鲍勃·穆姆加德强调：“这些技术进步是推动全球聚变能源部署的关键基础。”

垂直芯片与高纯材料成新焦点

另两家机构也获得显著支持：由麻省理工学院衍生的Vertical Semiconductor将获得最多7300万美元，用于研发面向AI服务器机架的垂直氮化镓（GaN）功率芯片，包括首个2.5兆瓦级数据中心机架原型。另一家Sibelco公司将获得最多5600万美元，专注于生产芯片所需高纯度石英材料。

这一系列投资直击算力领域的核心挑战——单位能耗效率。比特币挖矿与AI训练均面临相同压力：如何以更低功耗完成更多计算任务。随着电力转换芯片性能提升，以及未来核聚变电力供应到位，两大行业共同的成本瓶颈有望被打破。

政府持股释放长期信号

相较于企业已募集的资金规模，政府拨款金额相对有限。例如，Commonwealth Fusion Systems已筹集约40亿美元，Helion则获得约32亿美元可承诺资本，整个聚变领域投资者押注总额超140亿美元。此前聚变工业协会曾提议一次性注入100亿美元，其中54亿拟投向初创企业。

此次政府采取持股方式不同于以往无偿拨款模式，首次引入非稀释性股权介入。类似安排也曾出现在与MP Materials、USA Rare Earth及英特尔的合作中。对风险资本而言，这传递出清晰信号：聚变能已被视为国家战略资产。而矿企的动向，则预示着下一代电网经济格局的演变方向。