币圈界报道：

Robinhood单季营收破顶，加密板块却遭遇深度调整

2026年第三季度，Robinhood总净营收攀升至14.2亿美元，创下历史新高，同比增长12%。然而，这一亮眼成绩背后，其核心加密货币业务却出现显著收缩——交易收入同比下降55%，仅录得1.2亿美元，成为唯一下滑的主要收入来源。

交易结构剧变：加密成最小收入板块

本季度基于交易的总收入达8.67亿美元，同比增长19%。其中，事件合约收入达1.73亿美元，同比激增逾六倍；期权业务贡献3.99亿美元，增幅31%；股票交易收入为1.21亿美元，同比增长41%。相比之下，加密货币收入占比从一年前的37%暴跌至不足14%，在整体结构中已退居末位。

名义交易量同步下滑，加密领域整体下降38%，至500亿美元。其中，Robinhood App端交易量萎缩48%至210亿美元，而收购的Bitstamp平台则小幅回落28%至290亿美元，反映零售端需求疲软趋势。

预测市场崛起，取代加密成增长新引擎

事件合约收入首次超越加密货币，达到1.73亿美元，高出44%。该品类本季度完成164亿份合约交易，同比增长超过七倍，展现出强劲的投机动能。其短期结算机制与高周转率特性，正吸引大量活跃散户向此类产品迁移。

同期期权交易量突破9.05亿份，创下单季纪录。这表明客户行为正系统性转向高流动性、快节奏的金融工具，而现货加密资产因波动周期长，吸引力相对减弱。

Robinhood Chain首季表现亮眼，但波动仍存

公司自研区块链平台Robinhood Chain在首个完整主网季度内达成超800亿美元的去中心化交易所（DEX）交易量，并产生超5000万美元链上费用，跻身全球前五区块链行列。

值得注意的是，该链的交易量是其应用端加密交易量的3.8倍，且其收入属协议层分配，与经纪商佣金模式截然不同。这意味着公司正构建双轨加密生态：一端是萎缩的零售现货柜台，另一端是日益活跃的底层结算网络。

不过，链上活动波动明显，10月初交易量骤降42%，显示其尚未形成稳定收益路径，仍处于早期扩张阶段。

零售衰退不等于战略撤退，加密投入仍在加码

数据揭示，加密业务下滑主要源于零售端需求疲软。App端交易量下降48%，而机构导向的Bitstamp仅下滑28%，说明问题集中在散户层面，而非整体策略转向。

公司并未退出加密领域。2026年，其已在英国上线加密交易服务，并获迪拜金融服务局（DFSA）授权，计划于2027年拓展股票、加密货币、ETF及投资代币业务。同时，永续合约产品已面向符合条件的美国客户推出，支持最高10倍杠杆。

此外，新业务线Rothera在首季即实现1亿美元年化收入，累计交易超64亿份合约；“代理交易账户”上线后已吸引约20万名用户，名义交易量突破16亿美元。这些新增长点正在填补传统加密业务的空缺。

第四季度考验：能否扭转加密颓势？

当前净存款达157亿美元，年化增速17%，平台总资产升至3960亿美元。现金储备从43亿美元增至58亿美元，为后续扩张提供充足弹药。

首席财务官Shiv Verma指出：“客户正将更多资产交由我们管理，这是历史上最高峰的收入来源。”他强调，公司已建立新的业务支柱，如Rothera和代理账户，支撑未来增长。

下一季度的关键观测指标包括：应用端加密交易量是否止跌；Robinhood Chain能否延续800亿美元的季度体量；以及永续合约是否会带动衍生品交易而不侵蚀现货市场。第三季度报告未给出答案，仅提出问题。