币圈界报道：

Phantom接入Kalshi预测市场：拓展衍生品服务边界

Phantom钱包已向符合条件的美国用户开放由Kalshi运营的预测市场功能，涵盖加密货币价格、体育赛事、经济数据及政治选举等多类合约。每份交易合约收取0.02美元固定费用，由双方平分。虽然资金通过独立账户流转，但整合流程涉及多重验证与结算步骤，影响用户体验。

合约交易成本结构明确，费用由平台与交易所共同分担

根据官方文档，每份合约收费0.02美元，其中Phantom获取0.01美元，Kalshi保留同等份额。以200份每份0.50美元的“是”合约为例，基础支出为100美元，叠加4美元平台费后总入场成本达104美元。若合约获胜，可获200美元收益，净利约96美元，前提为持有至结算且无额外成本。

交易路径差异显著，需关注结算时延与退出成本

与传统代币转移不同，预测合约交易需经资金从Phantom流向Kalshi的处理阶段。获胜头寸在交易记录中显示后，资金仍需通过Stripe回流至钱包，通常耗时数秒至几分钟。提前平仓将触发另一笔0.02美元/合约的费用，增加总成本。此外，报价变动或订单失效可能导致资金退回，进一步延长到账时间。

账户余额隔离，跨平台资金不可互通

尽管用户可通过“预测”标签访问市场，但原有Kalshi账户余额不会合并至Phantom现金池。用户必须分别管理两个系统的资金，无法实现统一视图。新客户需完成电话验证、身份审查及Socure提供的自拍识别流程；现有用户则依赖一次性链接代码进行绑定，可能仍需补充材料。

结算流程复杂，资金到账存在阶段性延迟

当用户买入合约，资金须先由Phantom划转至Kalshi并被其系统确认方可生效。结算阶段，若合约胜出，收益在Kalshi端可用后，再经由Stripe转入用户钱包。此过程可能导致账面盈利先于实际到账，形成短暂的资金错配。若中途出现异常，资金需按既定路径返还，存在失败风险。

CFTC不行动信函仅覆盖软件接口，非全范围豁免

此次整合依据商品期货交易委员会（CFTC）2026年3月发布的员工函第26-09号，允许Phantom在特定条件下提供访问通道而不被视作注册经纪商。该文件强调其非托管模式不构成直接交易中介，而由Kalshi承担账户审批、交易执行与清算职责。但该救济具有条件性，并不意味着完全脱离监管框架。

犹他州诉状挑战联邦监管权威，州法适用成焦点

10月20日，犹他州总检察长向本州法院提起诉讼，指控部分事件合约违反当地赌博法规，要求限制对居民的服务并追偿损失。Kalshi反驳称其产品属于受联邦监管的衍生品，应由CFTC管辖。此前8月联邦法院曾裁定该州有权实施禁令，目前案件尚处争议阶段。对Phantom而言，即使获得联邦许可，仍受限于各州法律执行力度。

收入分成机制驱动商业布局，用户回报受多重因素影响

Phantom与Kalshi达成协议，后者将部分交易所费用分享给钱包方，并要求在应用内提供显著展示位。尽管公司声明不参与做市、不与客户对立持仓，但交易量增长直接关联其营收，形成潜在激励。具体分成比例未公开，也未披露转化率或财务预期。对于用户而言，最终收益取决于扣除费用、网络成本及结算效率后的净回报，尤其当相同市场亦可直连访问时，性价比更显关键。