币圈界报道：

Robinhood Q3营收破纪录，加密业务规模缩水逾半

2026年第三季度，尽管加密货币交易收入下滑超过一半，Robinhood仍创下14.2亿美元的季度净营收新高，同比增长12%。这一成绩主要由事件合约、期权、股票交易以及新上线的链上交易平台驱动。其中，加密货币业务收入降至1.2亿美元，同比下降55%，成为唯一出现显著下滑的核心业务板块。

加密交易占比跌至历史低位，结构重塑加速

本季度基于交易的总收入达8.67亿美元，同比增长19%。然而，收入构成发生根本性变化：事件合约贡献1.73亿美元，同比增幅超六倍；期权收入为3.99亿美元，增长31%；股票交易收入1.21亿美元，同比上升41%。反观加密货币，仅占总收入的14%以下，较一年前的37%大幅缩水。

名义交易量同步下降，整体加密货币交易额为500亿美元，环比减少38%。其中，Robinhood App端交易量下降48%至210亿美元，而收购的Bitstamp平台则微降28%至290亿美元，反映出零售用户活跃度明显减弱。

事件合约首次超越加密货币，成核心增长极

事件合约收入达到1.73亿美元，不仅高于加密货币的1.2亿美元，且同比增长超七倍，标志着该产品首次成为公司第二大收入来源。本季度共完成164亿份合约交易，显示散户对短期、高周转率工具的需求激增。

此类产品以二元结果结算，通常在一天内完成，与加密现货头寸的长期持有模式形成鲜明对比。这表明交易行为正从低频、长周期向高频、快反馈迁移。期权业务亦表现强劲，交易量达9.05亿份，收入突破3.99亿美元，进一步印证了高周转率产品的吸引力。

Robinhood Chain首季表现亮眼，链上收入初具规模

其自研区块链Robinhood Chain在首个完整主网季度中，实现超过800亿美元的去中心化交易所（DEX）交易量，链上费用收入超5000万美元，跻身全球前五大区块链行列。

值得注意的是，该链的交易量约为其应用端加密交易的3.8倍，且费用归协议所有，与经纪商佣金分属不同收入体系。这意味着公司正运营双轨加密生态：一端是逐渐收缩的零售现货交易柜台，另一端则是面向开发者和机构的底层结算网络。

不过，链上活动波动剧烈，10月初交易量一度回落42%，表明其尚处于早期发展阶段，尚未形成稳定可持续的收入路径。

零售疲软非战略撤退，加密投入持续加码

数据显示，加密业务下滑主要源于零售端，而非整体战略调整。App端名义交易量下降48%，而机构导向的Bitstamp仅下降28%，说明资金流出集中在个人投资者群体。

与此同时，公司并未退出加密领域。已在英国上线加密交易服务，并获迪拜金融服务局（DFSA）授权，计划于2027年拓展股票、加密货币、ETF及投资代币业务。此外，永续合约产品已于9月底推出，为美国合格客户开放最高10倍杠杆。

财报未将加密收入下降归因于单一因素，而是反映市场偏好转移——从长期持有一类转向短期投机。事件合约与衍生品的增长并非挤压加密业务，而是共享同一底层需求：快速变现与高流动性。

其他新兴业务线也展现潜力：新项目Rothera在首季度即实现1亿美元年化收入，累计交易超64亿份合约；“代理交易账户”自九月发布以来已吸引约20万用户，名义交易量突破16亿美元。

第四季度关键节点：趋势能否延续？

下一季度将验证当前变化是周期性波动还是结构性拐点。本季度净存款达157亿美元，年化增长率17%，平台总资产升至3960亿美元。现金储备从43亿美元增至58亿美元，为未来加密业务扩张预留充足空间。

首席财务官Shiv Verma表示：“客户正将更多资产交予我们管理，推动创纪录的收入增长。”他同时指出，新业务线如Rothera已迅速扩张，年化收入突破1亿美元。

调整后EBITDA增长9%至8.08亿美元，净利润下降14%至4.76亿美元，稀释后每股收益0.51美元，同比下降16%。公司下调2026年运营支出预期上限2500万美元，现范围为26.75亿至27.5亿美元。

未来三大观察指标将决定方向：应用端加密交易量是否触底反弹；Robinhood Chain能否维持800亿美元级交易体量；以及永续合约是否带动衍生品增长而不侵蚀现货基础。第三季度未提供答案，但已提出核心问题。