币圈界报道：

DTCC发布生产级代币化平台，传统证券迈入链上时代

美国存管信托与清算公司（DTCC）已正式推出其代币化服务（DTS），将基于区块链的证券代表形式集成至全球最大金融机构所依赖的生产级基础设施中。此次发布于10月28日落地，标志着行业从长期试点阶段迈向实际运营，为全球证券市场注入新型结算能力。

核心资产可转换为链上数字凭证，保留完整权益

新服务允许符合条件的DTC参与者将其在DTCC托管的证券转换为可在授权区块链网络流通的代币化形式。这些代币被定义为底层证券的“数字孪生体”，不构成独立资产，但完整继承所有权、收益权及投资者保护机制。关键在于，资产仍由受监管的中央保管系统持有，而区块链仅作为权利流转的载体。

首批20家机构参与，涵盖主流投行与资管巨头

已有20家知名金融机构签署协议接入该服务，包括美国银行、摩根大通、富达投资、花旗集团、摩根士丹利、道富银行、瑞银集团、巴克莱、法国巴黎银行、城堡证券、爱德华琼斯、城投控股、Alpaca、Velocity Capital等。这一阵容显示了服务的权威性与产业深度嵌入特征，且超过150家企业曾参与前期开发工作组。

覆盖高流动性资产类别，授权期限三年

根据美国证券交易委员会（SEC）于2025年12月授予的不行动函，当前可代币化的证券范围限于符合资格的罗素1000成分股、主流指数型ETF以及美国国库券、票据与债券。该授权有效期三年，初期仅开放部分标的，未来将依据市场需求逐步扩展，确保与真实持有资产挂钩，而非合成产品。

实现全天候资产转移，打破传统结算时窗限制

相较于传统金融市场依赖固定交易日与清算窗口，代币化证券可在注册钱包间实现24小时不间断转移。尽管底层证券仍受交易场所、法规和投资者准入规则约束，但此特性显著提升资产调动效率，尤其适用于需要快速响应的抵押品管理与资金调度场景。

抵押品管理或成最大应用场景

DTCC内部测试表明，代币化证券最突出的应用潜力在于抵押品流动性优化。在7月完成的生产级测试中，该类资产已被用于回购交易、证券借贷、央行工具操作、券款对付（DVP）结算及保证金调整等多类流程。相比传统需经中介协调的模式，链上转移可大幅缩短时间，帮助大型金融机构更高效利用资本金。

双网络并行部署，构建跨链互操作基础

启动阶段，服务同时对接Canton Network与基于Hyperledger Besu的私有区块链网络。前者专为机构金融设计，兼顾隐私与合规；后者具备以太坊兼容性，适合企业级应用。预计2027年前还将引入更多链路，避免单一生态导致的碎片化风险，体现互操作性为核心战略。

钱包体系融入华尔街运作流程

参与者需通过DTCC注册专用区块链钱包，支持主钱包与子钱包结构。平台正与Fireblocks、BitGo、Blockdaemon、Taurus、DFNS等主流数字资产基础设施提供商合作，并联动Ondo、Broadridge、Tradeweb、Virtu、DRW、Talos等机构，推动传统金融与加密基础设施融合，使钱包成为新的核心操作单元。

7月生产测试验证可行性，现进入全面运行阶段

10月发布的正式服务紧随7月15日的重大生产测试。当时，30余家机构在真实环境完成资产代币化并执行多类型交易，涵盖回购、借贷、抵押与结算等场景。此次测试突破了以往概念验证的局限，首次在真实基础设施中实现全流程闭环，为后续规模化推广奠定基础。

依托全球最大证券基础设施，重塑采用逻辑

DTCC拥有处理约47万亿美元年交易额的能力，管理逾114万亿美元证券资产，每日处理超250亿条消息。其本身即是传统证券市场的中枢节点。此次代币化并非由外部初创推动，而是源自现有系统内部演进，极大降低了机构采纳门槛，改变了技术落地的路径逻辑。

代币化从实验走向基础设施整合

过去十年中，机构链上尝试多集中于小规模试点。如今，焦点已转向如何将代币化证券与流动性、托管、监管、结算及抵押品机制有效衔接。近期其他动向如Securitize与Stellar整合、Pontoro与Archax共建自动流动性池，均表明市场正构建围绕代币化资产的完整生态，不再局限于发行环节。

法律属性不变，监管框架同步强化

代币化不改变证券的法律地位。所有操作均在现行证券监管体系内进行，参与者须满足资质要求，资产受严格审批，钱包必须注册。机构仍需承担合规责任。这正是该服务得以获得广泛信任的关键——它不是替代现有制度，而是增强其效率与灵活性。

传统与链上系统加速融合，金融范式悄然转变

尽管传统结算系统仍将并行存在，但两者边界日益模糊。在DTCC持有的证券现在可拥有链上代表形式，可在合规范围内自由流转、用作抵押、参与交易，并可随时回退至传统形态。这种双向互通能力，标志着代币化不再只是技术实验，而是正在成为现代金融基础设施的有机组成部分。