币圈界报道：

穆迪首度授予稳定币投资级信用评级，RLUSD成破局者

穆迪投资者服务公司近日对Ripple旗下发行的美元锚定代币RLUSD作出重要评级决策，授予其A2长期信用等级及最高级别的P-1短期评级。这一举措系穆迪首次将自身信用评估框架应用于在XRP Ledger与以太坊网络上流通的法币支持型数字资产，开启传统金融与加密生态融合的新阶段。

核心评级要素：覆盖范围与储备结构双轨验证

此次评级涵盖由标准托管信托公司（Standard Custody & Trust Company）——Ripple控股的纽约受监管子公司——发行的全部未偿RLUSD义务。根据公开信息，其储备资产组合覆盖率达约103%，主要由现金及短期美国国债构成，且由纽约梅隆银行（BNY）担任核心托管机构，确保资产隔离与可审计性。

评级框架解析：借鉴传统金融，适配数字资产特性

穆迪所采用的新型稳定币评估方法论，融合了传统存款评级逻辑，重点考量储备资产质量、法律层面的资产隔离程度以及流动性管理能力。该模型虽参考了银行信贷分析体系，但针对去中心化发行机制进行了结构性调整，以应对代币化资产特有的运营与市场风险。

评级层级含义：不可互换的期限差异需厘清

尽管A2属于投资级长期类别，而P-1为最高等级短期评级，两者并不具备直接可比性。穆迪明确指出，A2并非其最高长期评级（即Aaa），因此该结果反映的是特定时间点的偿付能力判断，而非永久性信用背书。同时，评级未涵盖极端赎回压力下的资产变现效率，也未说明是否存在持续缓冲机制。

机构合作深化：银行业务拓展同步推进

在发布评级期间，Ripple正密集布局机构金融服务网络。包括与纽约梅隆银行扩大托管合作，新增对XRP和RLUSD的合规托管支持，并探索代币化贸易融资场景。此外，渣打银行迪拜分行已上线机构级RLUSD托管服务，而与LMAX集团的抵押协议仍处于审批流程中。与此同时，Cross River Bank亦计划将RLUSD整合至其支付系统，实现全天候美元结算，但尚未开放全量客户接入。

与其他评级体系的差异：标普评估维度迥异

不同于美国标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）采用数值评分体系来衡量稳定币维持锚定值的能力，穆迪本次并未提供类似量化指标。标普曾对USDC给出2分（强稳定性），对USDT则评为5分（弱稳定性），但这些评分无法与穆迪的存款类评级直接对标。目前尚无证据显示Circle或Tether已申请适用穆迪的新评估框架，未来是否采纳取决于发行方主动选择。

机构准入仍存门槛：评级非自动授权依据

尽管穆迪确认审查了储备信用、赎回机制、监管监督及运营控制等关键环节，但其公告未揭示具体复审周期或触发降级的条件。对于金融机构而言，能否使用RLUSD仍取决于各自内部风控政策、账户准入标准及业务合规审批流程。例如渣打银行提供的托管服务虽具公信力，但其拟议的抵押安排仍需完成额外测试与监管确认。