币圈界报道：

比特币长期回报率有望达美股五倍，目标价升至160万美元

根据Bitwise资产管理公司周三发布的《2027年比特币长期资本市场假设》报告，到2036年，比特币的年复合增长率预计为34.3%，远超美国股票指数6.7%的同期增幅。该预测以9月30日比特币约83,557美元的价格为基准，当前交易价接近80,000美元。

资产配置逻辑不变，市场规模扩张推高估值

首席投资官Matt Hougan表示，相较于去年的预测，公司对比特币前景的信心显著增强。其核心依据包括回调幅度收窄、监管环境改善以及对黄金等硬通货的需求上升。尽管模型结构保持一致，但基于更新后的宏观经济数据，目标价格由130万美元上调至160万美元。

最新情景分析显示，若比特币占据“价值储存”市场25%份额及机构资产1%比例，其价格将在2036年达到160万美元。悲观情形下，仅占2.5%时对应价格为13万6,866美元；乐观情形下若占比50%，则可达367万美元。

市场容量扩大与波动性下降同步显现

报告指出，未来十年内，“价值储存”市场总规模预计将从91万亿美元增至110万亿美元，而机构管理资产规模有望从216万亿美元跃升至303万亿美元。目前机构资产总量约为147万亿美元，预计1%-5%的配置比例将带来1.5万亿至7.4万亿美元的增量需求。

在供应端，每年新增约140亿美元的比特币供给，流通量已达2010万枚，占总量上限的95.7%。波动率方面，十年期预测值从32.9%下调至27.8%。尽管2025年10月曾触及126,080美元高点，随后于6月30日回落至58,717美元，跌幅达53.4%，但这一回调被视作历史上最浅的一次周期性调整。

研究主管Ryan Rasmussen强调，虽然比特币仍具高度波动性，但随着机构参与度加深，极端波动正在减弱。数据显示，比特币在“价值储存”市场的份额已从十年前不足1%提升至当前超过5%。

主要风险包括量子计算威胁、人工智能引发的数学突破以及政策逆转。目前，该公司管理逾140亿美元资产，覆盖70余种产品。相较之下，摩根大通首份长期预测年回报率为10%，波动率高达55%，被Hougan认为偏高，但认可其纳入主流视野的意义。