币圈界报道：

比特币长期回报率预测上调至美股五倍，目标价跃升至160万美元

根据Bitwise资产管理公司发布的《2027年比特币长期资本市场假设》报告，到2036年，比特币的年化复合增长率预计为34.3%，远超美国股票的6.7%。这一预测使比特币在主要资产类别中位列回报榜首，尽管其波动性仍居高位。

核心资产配置逻辑未变，规模扩张驱动估值上修

首席投资官Matt Hougan表示，相较于去年的预测，团队对加密资产前景的信心显著增强。关键支撑因素包括周期性回调深度收窄、监管环境持续改善，以及全球对硬通货类资产的需求上升。

今年的模型沿用原有框架，保持比特币在细分市场中的份额假设不变，但引入更新后的宏观经济数据。数据显示，“价值储存”市场总规模预计将从91万亿美元增至110万亿美元，而机构管理资产规模有望达到303万亿美元，较此前预估大幅提升。

不同情景下价格区间分化：从13万至367万美元

在基准情景下，比特币将占据“价值储存”市场的25%和机构资产的1%，对应目标价为160万美元。悲观情境下，若其仅占2.5%的“价值储存”份额，价格约为130,686美元；乐观情形则假设其占比达50%，届时价格可触及367万美元。

目前，机构资产管理规模约147万亿美元，预计未来十年将有1%-5%的资金流入比特币，由此产生的需求规模介于1.5万亿至7.4万亿美元之间。

新增供应趋缓，波动率预期下调至27.8%

每年矿工产出约140亿美元的新币，当前流通量已达2010万枚，占总量上限的95.7%。随着供应接近饱和，增量压力逐渐减弱。

波动率方面，十年期预测值由32.9%下调至27.8%。尽管比特币在2025年10月曾触及126,080美元高点，随后于2026年6月回落至58,717美元，跌幅达53.4%，但该幅度仍低于历史最大回撤（86%、84%、77%），被视为最浅的一轮周期调整。

Hougan指出，尽管黄金吸收了大量避险资金，且ETF买入节奏放缓，但机构持仓仍在持续增长。如今比特币在“价值储存”领域占比已从十年前不足1%提升至超过5%。

研究主管Ryan Rasmussen强调：“虽然比特币仍具高波动特征，但随着机构参与度加深，极端波动的频率与幅度正在下降。”

报告警示的主要风险包括量子计算威胁、人工智能引发的数学突破，以及监管政策逆转。目前，Bitwise管理逾140亿美元客户资产，覆盖70余种产品。