币圈界报道：

长期持币者亏损逼近三千三亿，价格反弹面临抛售压力

链上分析机构Glassnode最新报告指出，当前比特币长期持有者（持有期超155天）整体账面亏损规模已达约400万枚BTC，其购入均价介于每枚8.5万至11.8万美元之间。一旦价格回升至该区间，大量投资者或将启动回本卖出策略。

持仓成本普遍高于市价，市场情绪趋于谨慎

数据显示，超过半数的长期持币者其平均买入成本显著高于当前约8.14万美元的交易水平。这些仓位主要形成于2025年，且在美联储利率决议公布前夕释放出明显压力信号。

关键价位反复受阻，上涨动能受限

以当前价格计算，相关持仓总价值约为3260亿美元。值得注意的是，8.4万至8.5万美元区间在今年已四次成为上涨瓶颈。自年初以来，比特币仅在5个交易日收盘站稳该区域，最近一次突破为9月，当时触及8.71万美元高点后回落。

ETF投资者接近收支平衡，未实现损失仍存

美国现货比特币ETF的平均持仓成本被估算为8.15万美元，彭博情报分析师James Seyffart则认为略低于8.2万美元。他指出，自8月底以来，比特币价格始终在这一水平附近震荡。

宏观利率高位运行，机会成本抬升

美联储周三以10比2的投票结果维持联邦基金利率在3.75%至4.00%区间不变，理事Lisa Cook与克利夫兰联储主席Beth Hammack反对，主张继续加息。市场预期12月再度加息的概率超过七成。

套利空间收窄，机构调整头寸结构

HashKey研究员Tim Sun表示，实际利率居高不下，显著提升了持有高风险资产的机会成本。同时，永续合约资金费率下滑压缩了期现套利收益。据Galaxy Research研究，已有9家对冲基金及银行减持约6.8万枚BTC的现货ETF敞口，而财富管理机构和主权基金则相应增持。

资金流向回暖，但复苏动力不足

本周美国现货比特币ETF出现净流入迹象，据SoSoValue统计，周一至周三合计流入约4.24亿美元，扭转此前10月22日流出6.35亿美元的局面。

抛压可控，核心挑战在于需求疲软

Sun指出，尽管8.5万美元以上的反弹可能引发部分长期持币者获利了结，但整体抛压并不剧烈。玻璃节点数据显示，从8月到10月下旬，单日实现亏损额由6.3亿美元降至约2700万美元，表明市场抛售节奏正在缓和。

低位支撑显现，波动区间或延续

目前市场焦点转向7.5万至8.5万美元区间。Binance平台显示，7.8万至7.9万美元间存在约4200万美元买单，新入场买家平均成本为7.58万美元。Sun预计，在宏观流动性改善与ETF持续净流入前，比特币短期仍将维持区间震荡格局。8.5万美元附近的抛压吸收情况，将成为判断趋势能否反转的关键指标。