币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4987万枚 HYPE 代币的永久清除操作，占其10亿枚最大总供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场估值下，此次移除的代币总价值已达38.9亿美元。

协议收入驱动的自动回购与清零系统

该平台采用一套基于智能合约的自动化销毁流程，将每日产生的交易费用转化为持续购回并注销代币的行为。截至目前，系统累计实现收入超13.8亿美元，为长期执行提供坚实资金支撑。

核心机制依托名为“援助基金”的不可篡改智能合约结构，该组件不持有私钥，确保资金流向可验证、透明且无法被操控。在2025年12月的一次网络治理投票中，超过85%的验证节点确认其已进入永久销毁状态。平台约97%至99%的手续费被定向注入此基金，用于执行定期代币回收。

援助基金运作原理与生态透明性

援助基金作为 Hyperliquid 生态中的关键财务枢纽，专门负责汇集交易手续费，并通过程序化指令执行代币回购与销毁。由于其无私钥控制特性，所有操作均公开可查，保障了机制的可信度与去中心化属性。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中，成功销毁19,700枚 HYPE，相当于约159万美元价值。过去一个月内，平台共产生6352万美元收益，使历史总收入突破13.8亿美元大关。

通缩模型下的供需博弈与未来趋势

除基础手续费外，协议还部署多重自动化机制以强化代币稀缺性。销毁行为以美元计价，因此每单位资金所对应的销毁数量会随市场价格波动而调整。目前 HYPE 价格维持在78至80美元区间，意味着单位美元所能触发的销毁量较低，间接减缓了整体销毁节奏。

尽管协议具备显著通缩潜力，但实际效果受限于销毁速度与代币释放节奏之间的平衡。开发团队及早期支持者持有的代币按月解禁，每月新增约990万枚进入流通，远超当前约59.1万枚的月度销毁规模。

因此，尽管已实现大量代币永久退出，整体流通供应量仍呈上升态势。若未来协议活跃度未能提升，或销毁机制无法加速以匹配解锁进度，则生态系统中总供应量预计将持续增长，通缩目标面临结构性挑战。