币圈界报道：

MSCI拟议新规将重新定义数字资产持有企业的指数准入标准

明晟（MSCI）发布的咨询文件披露了一项潜在变革性框架，旨在重新评估“非运营公司”的纳入资格，这或将直接影响那些以持有大规模比特币等数字资产为核心特征的上市公司在主流全球股票指数中的地位。该方案设定了两阶段审查流程，首阶段为“核心资产占比”测试，要求运营资产占总资产比例超过50%；未达标企业则进入第二轮，依据五项财务指标进行综合评估。

双阶评估体系与存量企业缓冲机制

新提案采用分层审查结构：第一阶段通过“核心资产筛选”，判断企业实际用于主营业务的资产是否占据其总资本的半数以上。若因持有大量非经营性资产（如比特币储备）而未能满足该阈值，则需接受第二阶段的多维财务分析。最终是否保留在指数中，取决于两阶段结果的综合表现。

值得注意的是，对于已纳入指数的公司，规则设置了显著的过渡保护——即使某一年度未达标，也不会立即被剔除，而是需连续两个年度申报期均未通过才触发移出程序。这一安排赋予现有成员充足时间优化资产负债结构或适应新标准。相较之下，尚未入选的公司若在任一申报期内未通过筛选，即丧失进入资格，体现出对新进者的更高门槛。

通用分类框架与现实案例映射

MSCI在其方法论中未明确提及“比特币”或“数字资产”等关键词，而是采用“非运营公司”这一广义范畴，涵盖所有以非主营业务资产为主导的实体，无论其具体资产类型。尽管如此，内部示例表格中仍列出了与比特币持有相关的特定企业名称，作为该机制可能影响对象的参考，但强调此举并非专门指向某一类资产。

根据官方日程，下一次指数评审结果预计于2026年11月11日公布，相关变更将于2026年12月1日正式实施。此次咨询意见反馈截止日期为2026年9月30日，MSCI表示将在2026年10月16日前公布最终决定，但未说明反馈结果是否会直接导致规则修订。