币圈界报道：

长期持币群体面临巨额账面亏损，市场情绪承压

链上分析机构Glassnode最新报告显示，持有比特币超过155天的长期投资者正面临约400万枚BTC的未实现损失，其购入均价区间位于每枚85,000至118,000美元之间。若价格回升至该成本区域，部分持币人或将启动获利了结操作。

持仓成本普遍高于现价，反弹面临心理关口压制

数据显示，超过半数的长期持有者买入价格高于当前约81,400美元的市价。报告发布于美联储利率决议公布前夕，凸显宏观预期对市场走向的影响。截至当前，相关持仓总价值约为3,260亿美元。值得注意的是，84,000至85,000美元区间在今年已四次成为上涨阻力，自1月以来仅有5个交易日收盘站稳其上，最近一次突破发生在9月，最高触及87,100美元。

ETF持有人逼近盈亏平衡，套利空间收窄

美国现货比特币ETF的平均持仓成本被估算为81,500美元，彭博情报分析师James Seyffart则指出实际水平略低于82,000美元。他强调，自8月底以来，比特币价格始终在这一区间附近震荡。截至周一，这些基金整体未实现亏损约为26.3亿美元，该数值仅反映资金流动情况，未涵盖二级市场真实支付成本。

高利率环境持续施压，机会成本抑制风险偏好

美联储周三以10比2维持基准利率在3.75%至4.00%区间，理事Lisa Cook与克利夫兰联储主席Beth Hammack反对票支持加息。交易员预计12月再度加息25个基点的概率超七成。HashKey高级研究员Tim Sun认为，加息预期已在市场中充分消化，真正影响比特币走势的是美国国债收益率和实际利率居高不下，显著抬升持有风险资产的机会成本。

据CNBC报道，周四中午10年期美债收益率回落至略低于5%，虽较前日的5.05%有所下降，但仍远低于10月7日创下的5.37%年度高点。此外，永续合约资金费率下滑压缩了期现套利空间，导致九家对冲基金及银行减少约68,000枚BTC的现货ETF敞口，而财富管理机构与主权基金则同步增持配置。

资金流向边际改善，但复苏动能仍显不足

本周美国现货比特币ETF资金流入出现回暖迹象。根据SoSoValue数据，从周一至周三累计净流入达4.24亿美元，扭转此前10月22日流出6.35亿美元的局面。

Sun指出：“任何突破85,000美元的反弹都可能遭遇来自回本需求者的抛压”，此观点与Glassnode分析一致。然而，双方均认为当前抛售压力有限：自8月以来，单日最大净亏损由6.3亿美元缩减至10月24日的2,700万美元，表明亏损规模正在收敛。

“当前市场核心矛盾并非恐慌性抛售，而是缺乏足够增量买盘支撑持续修复。”Sun表示。在下行方面，Binance平台显示78,000至79,000美元区间存在约4200万美元挂单，新入场买家平均成本为75,800美元。

综合判断，短期内比特币料将在75,000至85,000美元区间波动。Sun强调，85,000美元附近的抛压能否被吸收，将成为评估市场是否具备新一轮动能的关键观测点。