币圈界报道：

比特币长期回报预期飙升，机构配置加速推进

根据Bitwise资产管理公司发布的《2027年比特币长期资本市场假设》报告，预计到2036年，比特币的年化复合收益率将达到34.3%，约为美国股票市场同期6.7%的五倍。基于此，公司已将比特币的目标价格从130万美元上调至160万美元，反映其对长期价值储存属性的信心增强。

核心假设未变，但市场容量扩大推动估值上修

首席投资官Matt Hougan在声明中指出，尽管模型结构保持一致，但新数据输入显著提升了预测结果。他强调，近年来比特币回调幅度较浅、监管环境逐步明朗，叠加全球对黄金等硬通货的需求持续升温，共同支撑了当前乐观预期。

与去年预测相比，此次报告维持比特币在各细分市场中的相对份额不变，仅通过更新宏观经济参数实现调整。据测算，到2036年，“价值储存”类资产总规模有望达到110万亿美元（此前预估为91万亿），而机构管理资产总额预计将攀升至303万亿美元（原估216万亿）。

不同情景下价格区间分化明显，机构需求成关键变量

在基准情景下，比特币将占据“价值储存”市场25%份额及机构资产1%比例，对应目标价160万美元；悲观情境中，若占比仅为2.5%，则价格约为13.07万美元；而在乐观假设下，若占有50%地位，价格可触及367万美元。

目前，机构资产管理规模约为147万亿美元，未来十年内若有1%-5%的资金流入比特币，将催生1.5万亿至7.4万亿美元的增量需求，成为价格上行的重要驱动力。

供应增长趋缓，波动性预测下调至27.8%

每年新增约140亿美元的比特币来自挖矿产出，当前流通量已达2010万枚，占总量上限2100万枚的95.7%，接近供给极限。随着稀缺性提升，供应增速预计将逐渐放缓。

在波动率方面，公司将其十年期预测值由32.9%调降至27.8%。尽管比特币在2025年10月曾触及12.6万美元高点，随后于2026年6月跌至5.87万美元，跌幅达53.4%，但相较历史最大回撤（86%、84%、77%），本次调整被视作最浅的一次周期性回落。

研究主管Ryan Rasmussen表示，虽然比特币仍具高波动特征，但机构持续加码使其在价值储存领域中的份额已从十年前不足1%跃升至当前超5%。这表明市场正经历结构性转变。

主要风险包括量子计算突破、人工智能引发的数学挑战以及政策逆转。目前，该公司管理着逾140亿美元客户资产，覆盖超过70种产品线。