币圈界报道：

比特币长期回报率或为美股五倍，目标价升至160万美元

根据Bitwise资产管理公司发布的《2027年比特币长期资本市场假设》报告，到2036年，比特币的年复合增长率预计为34.3%，远超美国股票市场6.7%的同期增速，相当于其回报率约为美股的五倍。基于此，公司已将比特币的目标价格由130万美元上调至160万美元。

核心模型未变，规模扩张驱动估值上修

首席投资官Matt Hougan表示，相较于去年，团队对加密资产前景的信心显著增强。他指出，近期市场回调幅度较浅、监管环境持续改善，以及全球对黄金等硬通货的需求上升，均构成关键支撑因素。

该报告沿用原有预测框架，保持比特币在各类资产中占比不变，但引入更新后的宏观数据。最新估算显示，“价值储存”市场的总规模将从91万亿美元增至110万亿美元，而机构管理资产规模预计将从216万亿美元提升至303万亿美元。

在基准情景下，比特币将占据“价值储存”资产的25%和机构资产的1%；悲观情景下份额降至2.5%，对应价格为130,686美元；乐观情景则假设其占50%份额，目标价可达367万美元。

供应接近上限，波动性预期显著回落

当前流通中的比特币约2010万枚，占总量2100万枚的95.7%。每年新增供应约140亿美元，随着挖矿奖励逐步减半，未来供给增量将进一步放缓。

Bitwise将十年期波动率预测从32.9%下调至27.8%。尽管比特币在2025年10月曾触及126,080美元高点，随后于6月30日回落至58,717美元，跌幅达53.4%，但公司认为此次调整仍属历史中最轻微的周期性回撤，此前最大跌幅分别为86%、84%和77%。

研究主管Ryan Rasmussen强调，虽然比特币仍具高波动特征，但机构持续增持行为正推动其风险属性趋于缓和。目前比特币在“价值储存”市场中的份额已从十年前不足1%跃升至超过5%。

主要潜在风险包括量子计算突破、人工智能引发的数学挑战以及政策逆转。目前，Bitwise管理逾140亿美元资产，覆盖70余种产品线。